受美國總統川普啟動關稅戰，點燃全球貿易戰疑慮，全球股市劇烈回檔，市值蒸發規模龐大，引發市場恐慌情緒升溫。川普政府於14日啟動對藥品與半導體進口的國安調查，未來可能針對這兩大關鍵產業加徵關稅，恐讓關稅戰進一步延伸到生技產業。

生技獲利王保瑞開啟第一家生技股在關稅戰下買回庫藏股先例，股價成功止跌回升，於底部已經反彈超過100元，緊接著晟德與順藥，決議同步啟動庫藏股計畫，提升市場信心。

臺灣生技期貨（BTF）為生技類股交易及避險工具，成分股涵蓋上市櫃新藥研發、醫材及藥品製造等指標股票，可表彰台灣整體生技醫療產業的表現，也符合現今市場聚焦之產業，其契約規模約為16萬元，而保證金為14,000元，槓桿約為12倍，因此臺灣生技期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行交易及避險，提升資金效率。

技術面來看，臺灣生技期貨隨大盤跌深反彈，接連站回5日及10日均線，然而上方月線、空方缺口，壓力沉重，因此短線建議先保守看待為宜。由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，投資人應該衡量自我的投資能力適度做加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，陳昱光整理／】

　　臺幣黃金期貨於4月初出現漲多回檔，不過回測月線見到買盤支撐 ，展開另一波攻勢，16日再次改寫歷史新高。

　　目前站穩在所有均線之上，且均線維持多頭排列，多方架構明確， 因此在跌破月線支撐之前，短線震盪過後有機會再度創高。

　　儘管美國總統川普宣布暫緩實施針對多數國家的關稅措施90天，但 是仍然充滿不確定性，且政策反覆不定。美國商務部14日宣布針對半 導體、半導體製造設備、藥品、藥物成份和成品藥品等產品進行232 條款調查，一周內將推出新的半導體關稅，引發人們對全球經濟衰退 前景的擔憂，使得市場避險情緒進一步升溫，再加上各國央行繼續囤 積黃金，今年來黃金價格已大漲逾20％。

　　值得關注的是，聯準會主席鮑爾即將發表演說，可以尋找和利率相 關的線索。以FedWatch來看，今年聯準會降息4碼的機率較高，這樣 的低利率環境也有利於金價表現。

　　投資人可透過臺灣期貨交易所發行的臺幣黃金期貨（TGF）來參與 黃金行情，保證金一口76,000元，一個跳動（tick）為50元，進入門 檻較低，除此之外，由於黃金與其他資產價格間相關性較低，因此可 以增進投資組合效率，以達到分散風險目的。

台股昨（15）日開高走高，終場上漲344點、漲幅1.7%、收在19, 857點，再度逼近2萬點整數大關；台指期上漲301點、至19,798點，逆價差為59.67點。期貨商建議，目前美國對等關稅的影響逐漸變小，台指期延續跌深反彈走勢，不過短線仍須隨時謹慎留意。

在台指期淨部位方面，昨日三大法人淨多單增加1,636口至9,723口，其中外資淨空單減少1,485口至22,398口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,612口至15,062口。

元富期貨認為，就技術面觀察，台指期昨日開高走高，開盤隨即收復10日均線，在權值王台積電的領軍下，指數一路走高，終場以小紅K棒作收。目前美國對等關稅的影響逐漸變小，指數延續跌深反彈走勢，不過短線仍須隨時留意川普政策的最新消息。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,000點，周賣權最大OI落在19,000點，月買權最大OI落在21,000點，月賣權最大OI落在17,000點。

全月未平倉量put╱call ratio值由0.84上升至0.93，VIX指數下降6.26至36.02，外資台指期買權淨金額-0.26億元、賣權淨金額11.85億元，整體選擇權籌碼面偏多。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，日台股波動率明顯回落，目前支撐、壓力呈現靠攏，短線拉回可以樂觀操作。

　　受美關稅豁免政策反覆，台股14日開高走低，加權指數一度閃現2 0,000點，終場下跌15點收19,513點，台指也翻黑下跌52點收19,491 點，逆價差擴大至22.09點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加481口至8,087口，其中 外資淨空單增加335口至23,883口；十大交易人中的特定法人全月台 指期淨多單減少2,617口至12,450口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在20,000點，周賣權 最大OI落在18,000點；月買權最大OI落在21,000點，月賣權最大OI落 在17,000點；全月未平倉量put／call ratio值由0.74上升至0.84； VIX指數上升0.88至42.28；外資台指期買權淨金額-0.13億元，賣權 淨金額13.21億元；整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，美密大消費者信心指數大幅下滑，且通膨預期持續 攀升，使得聯準會官員出面指稱當金融市場出現混亂時，將會動用手 上彈藥協助穩定市場，激勵美股走揚；美國海關與邊境保護局（CBP ）11日宣布豁免商品，但川普14日凌晨在Truth Social上批評這些產 品並沒有得到關稅豁免，預告未來一周宣布半導體關稅，並對部分業 者彈性處理。

　　在台股方面，14日雖然開高走揚，但因關稅豁免反覆有所影響，導 致台積電觸及903元高點後由紅翻黑，終場逆轉收跌。研判指數已站 回5日線，但格局仍為空頭且易大漲大跌，未來仍須留意川普半導體 關稅細節及自身風險。元富期貨分析，大盤20,000點整數大關及10日 均線得而復失，以黑K棒留上影線作收，獲利了結賣壓陸續出籠。接 下來市場聚焦台積電17日法說會，以及更多關於半導體關稅的資訊， 將牽動未來行情走向。

台股上周五（11日）開低走高，終場指數大漲528點、收19,528點，高低震盪超過千點；台指期勁揚622點、至19,524點，逆價差為4.77點。期貨商建議，台指期近期波動劇烈，然有利空鈍化跡象，指數有機會延續反彈行情。

上周五台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,955口至7,606口，其中外資淨空單增加898口至23,548口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加6,040口至15,067口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單增加，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前仍無明顯多空布局。近月選擇權籌碼中性格局，賣權OI小於買權OI差距為3.5萬餘口，賣權OI增量大於買權，選擇權多空拉鋸互不相讓。

群益期貨表示，上周五外資期貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月選擇權略為保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股呈現量價齊揚態勢，但在4月7日空方缺口仍屬壓力下，短線續以保守震盪整理格局看待。

元富期貨認為，台指期上周五呈開低走高格局，早盤一度大跌近500點，隨電子權值股買盤點火，指數一路走高，終場以長紅K棒作收。目前指數持續受市場消息面影響，波動劇烈，然而利空有鈍化跡象，指數有機會延續反彈行情，但仍須隨時留意川普政策帶來的衝擊。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,500點，周賣權最大OI落在19,000點；月買權最大OI落在20,400點，月賣權最大OI落在17,000點。全月未平倉量put/call ratio值由0.64上升至0.74，VIX指數上升1.1至41.4。

整體來說，台股上周五雖反彈、但仍為空頭格局，後續投資人仍須留意貿易戰動態，並留意自身風險，若以4月9日為基準算90天、關稅協商最後期限為7月8日，屆時投資人須提高警覺。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　道瓊強力反彈，一舉站回40,000點整數關卡之上，不過上方仍有月 、季線的反壓，上檔尚有沉重壓力，短線需要時間來消化賣壓，才有 機會再度轉強上攻，可觀察與美國道瓊連動性高、量能充裕、流動性 佳等特性的美國道瓊期貨（UDF），並建議以美國道瓊期貨為短線當 沖投資考量。

　　投資人對川普政府「對等關稅」政策的劇烈反轉反應熱烈，美國股 市9日出現史詩級反彈，道瓊指數暴漲近3,000點，創2020年3月以來 最大單日漲幅，標普與那斯達克指數更是分別飆升9.52％與12.16％ ，刷新2001年以來紀錄。此前備受關注的對等關稅措施才剛上路，川 普隨即宣布暫緩90天實施，僅對中國維持稅率並上調至125％，激勵 投資人搶進科技股與風險性資產。

　　費城半導體指數暴漲近19％，AI概念股全面反彈，輝達與AMD等強 勁領漲，台股ADR亦全數回升。市場情緒因關稅不確定性緩解而顯著 回溫，華爾街多位分析師雖仍對實質協議保持觀望，但一致認為此舉 大幅降低了短期金融市場崩潰的風險。美國財政部亦表示，將利用這 90天逐一與各國洽談協議，為後續市場動能提供想像空間。

　川普突發宣布對等關稅暫緩90天以利於各國談判，台股加權指數1 0日終場大漲1,608點收19,000點，台指期上漲1,718點收18,902點， 期現貨逆價差98.03點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,839口至5,651口，其 中外資淨空單減少5,221口至22,650口；十大交易人中的特定法人， 全月份台指期淨多單增加5,143口至9,027口。

　　選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,000點、周賣權最大O I落在19,000點；月買權最大OI落在20,400點、月賣權最大OI落在17 ,300點，全月份未平倉比（put/call ratio）由0.55上升至0.64，期 交所VIX指數下降6.63至40.3。外資台指期買權淨金額-0.44億元、賣 權淨金額15.21億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，中國持續對美國進行報復性關稅，從原本34％調升 至84％，而美國總統川普則在晚上宣布將中國的課稅增加至125％， 並針對沒有進行報復性關稅的國家調降實施90天的10％對等關稅。

　　而周三歐盟雖批准但尚未實施，目前唯獨中國實施報復性關稅，消 息一出全球股市全面反彈，周三道瓊上漲7.87％、那斯達克上漲12. 16％、S ＆ P 500上漲9.52％、費半大漲18.73％。

　　台股方面，受到暫緩90天的10％對等關稅利多激勵，夜盤時台指期 早已漲停，而10日台指期開盤再次上演開盤即收盤的戲碼，對照新交 所富台期漲幅換算，以昨日夜盤開盤價計算，台股仍有5％漲幅尚未 反應，目前仍為空頭格局容易大漲大跌，後續投資人仍須保持警惕留 意自身風險並注意貿易戰動態，並關注美國將公布CPI通膨數據。

　　元富期貨指出，台指10日呈現報復性反彈，盤中上漲超過1,600點 ，創台股史上最大盤中漲點紀錄，上漲家數超過千檔，漲停家數超過 800檔，市場壓力有所緩解，不過還需注意關稅只是暫緩90天，尚未 完全解除警報，需時刻關注關稅話題，尤其是中美雙方仍在互加關稅 角力中。

美國總統川普開啟關稅戰，導致全球股市股災。有美股恐慌指數之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）7日一度飆升至60.13，罕見突破60整數關卡。

現階段美國政策讓投資人信心陷入危機，過往有資金避風港之稱的生技類股同步遭到拋售，恐怕只有川普政府改變關稅政策，市場波動才會平息。值得關注的是，生技獲利王保瑞8日公告為維護股東權益，開啟第一家生技股在關稅戰中買回庫藏股先例，後續觀察能否帶動股價止跌回升。

臺灣生技期貨為生技類股交易及避險工具，其成分股涵蓋上市櫃新藥研發、醫材及藥品製造等指標股票，可表彰台灣整體生技醫療產業的表現，符合現今市場聚焦之產業，契約規模約為16萬元，保證金為14,000元，槓桿約11倍，臺灣生技期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行交易及避險，提升資金效率。

技術面來看，受川普關稅戰持續升溫的影響，臺灣生技期貨近期持續跳空走跌，位於所有均線下，尚未出現明顯止跌訊號，因此短線建議先保守看待為宜。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度做加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。

（元富期貨提供）

台股昨（9）日受到美國總統川普關稅戰影響，儘管國安基金進場護盤，但仍呈現開低走低，終場指數重挫1,068點、跌幅5.7%、收在17,391點，為史上第三大跌點；台指期也大跌965點、至17,204點，逆價差為187.76點。期貨商表示，由於台指期短線上受上方沉重均線反壓影響，加上跳空缺口的壓力，整體持續偏空看待。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,301口至1,812口，其中外資淨空單減少2,206口至27,871口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加1,139口至3,884口。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,000點，周賣權最大OI落在19,000 點，月買權最大OI落在20,400點，月賣權最大OI落在17,100點。

全月未平倉量put╱call ratio值由0.56下降至0.55，VIX指數上升5.15至46.93；外資台指期買權淨金額-0.12億元、賣權淨金額23.23億元。整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，昨日台股已下跌至5年線附近，且自3月27日以來，融資已減肥，且融資維持率也降至相對低檔，但空頭易大漲大跌，投資人仍須注意自身風險，並留意貿易戰相關動態。其中，今日凌晨2點美國聯準會將公布會議紀要、晚上8點美國將公布最新CPI數據。

元富期貨表示，台指期昨日在美股下跌影響下，早盤受台積電一度翻紅激勵，小幅反彈後，隨即震盪走跌，終場以黑K棒留上影線作收。目前指數再度跌破近期波段低點，尚未消化市場利空消息，短線上受上方沉重均線反壓影響，加上跳空缺口壓力，整體持續偏空看待。

台股昨日再度暴跌逾千點，空方攻勢依舊猛烈，仍有多檔個股打入跌停，顯示市場信心尚未恢復。未來台指期要止穩的關鍵，仍在台美對等關稅的談判結果，國家隊資金動向，甚至是融資減幅程度等。

台股昨（8）日延續跌勢，終場指數下跌772點、跌幅4%、收在18,459點；台指期則下跌977點、收18,190點，逆價差達269.95點。期貨商表示，由於台指期並無明顯下影線拉升力道，短線反彈仍應保守操作。

台指期淨部位方面，昨日外資淨空單大幅增加4,926口至30,077口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少7,568口至2,745口。

外資現貨賣超，期貨淨空單增加，操作方向明顯偏空；自營商選擇權淨部位，昨日以賣買權和買賣權作增量布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為3.6萬餘口，買權OI增量積極布局；周選擇權方面，買權OI增量持續大於賣權，目前選擇權空方表態不變。

元富期貨認為，台指期昨日早盤在金融、傳產股反彈支撐下，小幅上揚後，再度遭遇賣壓出籠，震盪走跌，終場以黑K棒作收。目前指數靜待消化市場利空消息，短線上受上方沉重均線反壓影響，加上跳空缺口的壓力，整體走勢維持疲弱。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,000點，周賣權最大OI落在18,600點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在19,000點。全月未平倉量put╱call ratio值由0.67下降至0.56，VIX指數下降0.91至41.78；外資台指期買權淨金額-0.29億元、賣權淨金額20.05億元，整體選擇權籌碼面中性。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權及月、周選擇權、整體籌碼面均保守；技術面，台股昨呈現爆量換手跡象，但卻無明顯下影線拉升力道，短線反彈仍應保守操作。

美國總統川普對等關稅風暴衝擊，全球股市暴跌，台股昨（7）日連假過後補跌，寫下史上最慘紀錄，加權指數大跌2,065點、跌幅9.7%、收19,232點，創史上最大跌幅；台指期則崩跌2,129點，同寫史上最大跌點新紀錄。期貨商表示，台指期短線上偏空看待，在回補向下的跳空缺口前，整體走勢將維持疲弱。

期貨市場方面，台指期昨日暴跌2,129點、至19,167點，逆價差為65.35點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,127口至2,797口，其中外資淨空單增加866口至25,151口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少939口至10.313口。

群益期貨表示，外資期貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，周選擇權呈現悲觀，整體籌碼面略為悲觀。技術面上，目前台股波動率飆升，短線在台股2024年以來的M頭成型下，短線反彈仍以保守操作。

元富期貨認為，受到連假期間全球股市大跌影響，台指期昨日直接以跌停價開出，並一路鎖跌停至收盤，各類股全數崩跌，終場指數下跌2,129點。目前指數持續受川普對等關稅衝擊，整體利空消息市場尚未消化，短線上偏空看待，在回補向下的跳空缺口前，整體走勢維持疲弱。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,000點，周賣權最大OI落在18,600點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在20,000點；全月未平倉量put/call ratio值由0.76下降至0.67，VIX指數上升17.89至42.69。外資台指期買權淨金額0.14億元、賣權淨金額15.24億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，台股昨日開盤大部分個股幾乎跌停，以目前指數位階是否跌完，尚言之過早，投資人除留意各國對川普關稅政策的反應外，也不要輕易抄底，隨時留意自身風控，本周四美國將公布CPI。

　關稅戰血洗全球股市，台指期7日「開盤即收盤」直落跌停板，台 股加權指數下跌2,065點收19,232點；台指期大跌2,129點、收19,16 7點，期現貨逆價差65.35點，且期現貨均呈現無量下跌鎖死，顯示市 場無低接買盤意願。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,127口至2,797口，其 中外資淨空單增加866口至25,151口；十大交易人中的特定法人，全 月份台指期淨多單減少939口至10,313口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在20,000點、周賣權 最大OI落在18,600點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在20,000點；全月未平倉比（put／call ratio）由0.76下降至0.67 ，期交所VIX指數上升17.89至42.69；外資台指期買權淨金額0.14億 元、賣權淨金額15.24億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨指出，川普政府在4月2日關稅解放日說明各國課徵的稅率 ，導致清明連假期間全球股市無一例外都呈現暴跌，在新加坡交易所 掛牌的富台期貨下跌9.18％，導致7日台股開盤絕大部分個股跌停， 僅內需及三大電信類股無跌停。

　　以目前指數位階是否跌完尚言之過早，截至7日收盤加上清明假期 跌勢，富台期累積跌幅已達13.93％，而台股有10％漲跌停限制，故 仍有約3.93％的指數尚未跌完，投資人除了留意各國對川普關稅政策 的反應外，也不要輕易抄底、隨時留意自己的風控，另本周四美國將 公布CPI數據。

　　元富期貨表示，台股7日出現無量重挫，顯示暴跌後的承接意願相 當薄弱，賣壓將延續至8日，未來台指若要止穩，甚至開始出現反彈 ，關鍵仍在台美對等關稅的談判結果，國家隊資金動向，甚至是融資 減幅程度等。

美國總統川普上任後，開啟全球貿易戰，使全球經濟波動加劇，然而，因為生技產業具有獨特的市場特性，成值得關注的資金避風港。

首先，生技產業與傳統產業相比，具有較低的景氣循環相關性，無論經濟狀況如何，醫療與健康需求始終存在，故不易受到景氣衰退影響，能夠在市場震盪時發揮穩定作用。其次，醫療與健康相關產品與服務是人類生活的基本需求，無論經濟好壞，生技產業始終具有穩定的市場需求，未來成長潛力看好。

臺灣生技期貨為生技類股交易及避險工具，成分股涵蓋上市櫃新藥研發、醫材及藥品製造等指標股票，可表彰台灣整體生技醫療產業的表現，也符合現今市場聚焦的產業，其契約規模約為18萬元，而保證金為14,000元，槓桿約為13倍，因此臺灣生技期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行交易及避險，提升資金效率。

從技術面來看，臺灣生技期貨呈現緩步震盪走低的格局，再度回落到所有均線之下，尚未出現明顯止跌訊號，因此建議先保守看待為宜。由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度做加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　技術面來看，道瓊工業指數面臨到反彈後的回檔，雖然指數接連站 回短中期均線，不過上方仍有下彎季線反壓，上檔壓力逐步加重，短 線需要時間來消化賣壓，才有機會再度轉強上攻。

　　投資人對川普的關稅政策憂慮揮之不去，川普宣布擬針對非美國製 造的進口汽車、輕型卡車加徵25％的關稅，預計4月2日上路，引發市 場劇烈反應，汽車類股普遍走跌。與此同時，川普也將對所有國家徵 收對等關稅，使全球貿易戰有升級的跡象。

　　美國國會預算辦公室（CBO）公布最新預測指出，如果美國國會無 法提高債務上限，美國聯邦政府可能最早在8月就會耗盡足夠資金。 在眾多利空夾擊之下，美股四大指數26日全面下挫，其中AI晶片概念 股受到中國大陸銷售陰霾罩頂的衝擊走勢疲弱，因為美國商務部表示 ，美國將數十個實體列入貿易黑名單，部分是為了破壞中方AI和先進 運算能力。

　　投資人可觀察臺灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（UDF），此商 品與美國道瓊連動性高，可說是無縫接軌，加上市場量能充裕以及流 動性佳的特性，而且跳動每點僅20元，是非常好參與道瓊指數的商品 ，建議以美國道瓊期貨為短線當沖投資考量。

本周聚焦美國個人消費支出（PCE ）物價指數、及關稅進展。基於美國關稅政策潛在衝擊，聯準會將今年核心PCE預測由2.5%上修至2.7%，並預期通膨要到2027年才回到2%目標。

然而，生技產業大多依賴長期資金，而非短期銀行貸款，因此對於利率變動的敏感度較低，再加上多數生技產品屬於高技術、高附加價值，消費者難以因關稅調整而降低需求，因此在市場波動時，資金往往流向生技、醫療等必需產業，可視為資金避風港。

臺灣生技期貨為生技類股交易及避險工具，成分股涵蓋上市櫃新藥研發、醫材及藥品製造等指標股票，可表彰台灣整體生技醫療產業的表現，也符合現今市場聚焦的產業，契約規模約為19萬元，而保證金為14,000元，槓桿約為14倍，因此臺灣生技期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行交易及避險，提升資金效率。

以技術面來看，臺灣生技期貨呈現底部打底的階段，位於短期均線糾結位置，雖未再破底，但也不見買盤拉抬，因此短線維持區間震盪機率較高。由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度做加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供、記者周克威整理）

台股昨（26）日開高走低，終場下跌12點、收在22,260點；台指期上漲4點、至22,305點，正價差為44.71點。期貨商表示，由於目前台股再度形成三角收斂型態，短線在量縮格局不變下，依舊以保守格局看待。

台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單增加654口至4,802口，其中外資淨空單增加1,136口至33,016口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少1,223口至393口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，操作偏向空方；自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權為主要布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為6,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI總量相去不遠，目前選擇權多空方皆無明顯表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,300點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在24,100點，月賣權最大OI落在21,100點。全月未平倉量put/call ratio值由0.88上升至0.89，VIX指數則是下降0.37至18.91。

整體而言，雖然盤面結構漲多跌少，但昨日大盤仍然逢月線再度出現調節賣壓，顯示空方勢頭仍然較居上風，建議不宜過度重壓。

群益期貨表示，外資期現貨略為保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前台股再度形成三角收斂型態，短線在量縮格局不變下，依舊以保守格局看待。

元富期貨認為，台指期昨日再度呈現開高震盪格局，指數開高於年線之上，盤中上攻月線關卡，但持續受均線反壓影響，指數漲幅收斂，終場以黑K棒作收、日K連四黑。目前指數持續在年線附近震盪，雖有挑戰月線關卡的跡象，但在化解上檔壓力以前，短線維持震盪整理機率較高。

　受到台積電（2330）開高走低的影響，台股26日上攻無量並且未能 站回年線，加權指數終場下跌12點收22,260點，台指期上漲4點收22 ,305點，期現貨正價差44.71點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加654口至4,802口，其中 外資淨空單增加1,136口至33,016口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨多單減少1,223口至393口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,300點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在24,100點、月賣權最大OI落 在21,100點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.88上升至0.89， 期交所VIX指數下降0.37至18.91；外資台指期買權淨金額-0.26億元 、賣權淨金額1.83億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，周二美股漲跌互見，美股七騎士中多數走高，在此 背景下，帶動台指期夜盤小漲68點來到22,369點。台指期26日開盤後 呈現高檔震盪，一度衝高至22,429點，但台積電開高走低，造成加權 指數自高點收斂漲幅、開高走低留上影線翻黑，以小跌0.06％或12點 作收。

　　盤面結構來看，上漲家數多於下跌家數，顯示資金逐漸有轉強意味 ，但台積電下跌1.01％拖累大盤翻黑，且成交量急凍至2,187億元， 創一年多來新低。整體而言，雖然盤面呈現漲多跌少，但當日大盤仍 然逢月線再度出現調節賣壓，顯示空方勢頭仍然較居上風，建議偏多 操作的部位不宜過度重壓。

　　元富期貨指出，台指期呈現區間震盪格局，在俄烏同意於黑海停火 下，激勵鋼鐵、水泥等停戰概念股走強；此外，4月起電價擬調漲， 帶動重電族群表態，除了電價可能調漲，銅價持續上漲也為線纜族群 帶來利多。

台股昨（25）日受美股大漲激勵，跳空開高超過百點，終場指數上漲166點、漲幅0.75%、收在22,273點；台指期上漲147點、收22,298點，正價差為24.81點。期貨商表示，由於目前台指期持續在年線附近震盪，上方層層壓力需要時間消化，因此短線維持震盪整理機率較高。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,780口至4,148口，其中外資淨空單減少4,181口至31,880口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加4,722口至1,616口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，操作面轉偏多方；自營商選擇權淨部位，目前以買買權作主要布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為7,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權OI增量不增反減，目前選擇權多空方皆無明顯表態。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，指數盤中一度大漲接近300點，不過年線附近壓力沉重，賣壓再度出籠，指數漲幅收斂，終場以十字黑K棒作收、日K連三黑；目前指數持續在年線附近震盪，尚未脫離橫盤架構，上方層層壓力需要時間消化，因此短線維持震盪整理機率較高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在22,500點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在23,300點，月賣權最大OI落在19,700點。

全月未平倉量put/call ratio值由0.78上升至0.88，VIX指數下降1.08至19.28。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，昨日電子權值股領漲，但量能不足，短線仍以保守格局看待。

　　台股高檔賣壓仍重，25日開高走低，年線得而復失，加權指數終場 上漲166點、收22,273點，台指期上漲147點、收22,298點，期現貨正 價差24.81點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,780口至4,148口，其 中外資淨空單減少4,181口至31,880口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨多單增加4,722口至1,616口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在22,500點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,300點、月賣權最大OI落 在19,700點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.78上升至0.88， 期交所VIX指數下降1.08至19.28；外資台指期買權淨金額－0.23億元 、賣權淨金額2.05億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，周一美股主要指數大漲表現，主因來自川普在白宮 的演說中提到將對「很多國家」進行關稅減免，抵銷市場對於4月2日 對等關稅的負面衝擊，帶動美股主要指數1％以上漲幅，其中科技股 的Nasdaq指數更是大漲2.27％，受此激勵，台指期夜盤就大漲了184 點。

　　台股25日開盤後，追價力道更是推升台指期一度達到22,443點，創 13日以來盤中新高。

　　然而9時50分後，多檔權重股包含台積電、鴻海、國泰金、富邦金 都出現調節賣壓，使大盤收斂漲幅，終場加權指數上漲0.75％，以紅 十字帶長上影線作收。

　　盤面結構來看，美中不足來自量能仍然僅2,569億元、已連兩日都 低於3,000億元。

　　目前台股仍膠著在年線保衛戰位階，上檔逢月線都有出現調節賣壓 ，顯示空方勢頭較占上風，因此偏多操作的部位不宜過度重壓。

　　元富期貨指出，市場持續觀望4月川普關稅調整是否如期上路，加 上清明連假將近，市場觀望心態再度浮現，成交量一直無法放大，遲 遲無法攻上年線，後續需要時間來消化，不容易一次突破。

台指期上周五（21）日下跌188點收22,177點，逆價差32.1點，外資淨空單增加2,426口至35,588口。期貨商表示本周仍有美國總統川普對等關稅政策的不確定性，若美國時間4月2日未提前公告各國相關稅率，屆時台股正逢清明連假，投資人需留意相關風險。

台股上周五呈開低走低格局，電子權值股大多熄火，加上傳產權值台塑四寶回檔、鋼鐵類股表現弱勢，此外，尾盤富時指數調整權重盤後生效，終場指數下跌168點、跌幅0.75%、收在22,209點，累計全周上漲241點，終結周線連三黑。

在台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單增加1,558口至6,663口，其中外資淨空單增加2,426口至35,588口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1,296口至171口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加力自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權為主要布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為六千餘口，買權OI增量持續大於賣權；周選擇權方面，買權OI增量呈現積極，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股波動率呈現低檔震盪，在量縮態勢不變下，短線仍以保守格局看待後市。

元富期貨認為，台指期上周五呈開低走低格局，早盤短暫翻紅後隨即遭遇賣壓，終場以黑K棒留上影線作收。目前指數持續在年線附近震盪，尚未脫離橫盤架構，然而上方層層壓力需要時間消化，不容易一次突破，因此在站回月線之前，短線維持震盪整理機率較高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在22,500點，周賣權最大OI落在21,500點，月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在21,000點。全月份未平倉量put╱call ratio值由0.96下降至0.86，VIX指數上升0.28至19.57；外資台指期買權淨金額-0.14億元、賣權淨金額2.46億元，整體選擇權籌碼面偏空。整體來說，大盤上周五再次跌破年線，而台積電則在年線之上，估本周恐因川普的對等關稅政策持續震盪。