台股上周五（20日）開低走低，終場大跌422點、收在最低點22,510點，累計全周下跌510點。期貨市場也同步疲軟，台指期終場下跌217點至22,635點。期貨商表示，由於台指期再探本波拉回新低，因此後市操作宜慎，但也不排除極短線具跌深反彈契機。

根據統計，股期雙市正價差為124.75點；台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,151口至12,301口，其中外資淨空單減少2,040口至36,563口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少174口至13,682口。

外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI少於買權OI差距為5,000餘口，買權賣權OI增量依舊不明顯，至於周選擇權則是買權OI大於賣權OI達2.3萬多口，偏保守格局。

元富期貨認為，台指期上周五開低走低，權王台積電遭到摜壓，拖累集中市場指數一路下殺，不過台指期表現則強於現貨，有超過百點的正價差。目前指數跌破季線、半年線等重要支撐，短線觀察是否能夠迅速收復，否則以扣抵值來看，季線有轉為下彎的可能性，將不利於反攻。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,300點，周賣權最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在24,500點，月賣權最大OI落在22,000點。全月未平倉量put/call ratio值由0.81下降至0.75，VIX指數上升0.4至19.48，整體選擇權籌碼面偏空。

群益期貨表示，外資現貨賣超、期貨淨空單減碼，自營商選擇權保守格局，月選擇權保守、周選擇權偏悲觀格局，整體籌碼面中性偏保守格局；技術面上，台股跌破前一日長下影線K棒低點，因此盤勢仍具下檔空間，操作宜保持風險意識。

聯準會放「鷹」，台北股期雙市昨（19）日開低震盪走低，指數齊步回檔修正。期貨分析師表示，現階段台指期現貨轉為逆價差，外資淨空單增加3,885口、攀升至3.8萬口，展望盤勢，現階段技術轉為弱勢，以震盪格局看待，但操作宜以短線為主，行情延續區間整理。

川普當選後，聯準會官員態度明顯轉向，12月FOMC會議聯準會上修2025年實質GDP成長、並大幅上修通膨率預測，傳達美國經濟將保持穩健，試圖壓抑市場降息預期。

預期未來高利率環境將維持更長時間，研判Fed主要是為了防控川普推出之相關政策（減稅、關稅）可能帶來的通膨風險。消息一出，市場恐慌情緒爆發。

台股受美股拖累，昨天指數開低震盪，未能站回23,000點。加權指數昨天終場下跌236點，收在22,932點。期貨部分，台指期下跌330點至22,849點，價差方面，逆價差為83.25點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人賣超415.76億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加4,254口至14,452口，其中，外資淨空單增加3,885口至38,603口。至於十大交易人中的特定法人，全月份的台指期淨空單，則是減少482口至13,856口。

永豐期貨指出，櫃買早盤開出能看出明顯的強弱勢變化，機器人類股維持強勢，眾達-KY、寰宇-KY漲停作收，領漲光通訊族群。在部分強勢股帶動下，櫃買開低走高，終場收長下影線，表現強於指數。

群益期貨表示，現階段外資期現貨同步作空，自營商選擇權保守格局，月選保守、周選中性偏悲觀格局，整體籌碼面中性偏悲觀格局。技術面上，台股依舊是一個整理型態，因為目前收長下影線K棒，上檔有反壓，台股操作態度仍受限在區間操作。

至於選擇權市場，選擇權未平倉量部分，周買權最大未倉（OI）落在23,300點，周賣權最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在24,600點，月賣權最大OI落在22,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.78上升至0.81。VIX指數上升1.68至19.08。

群益期貨指出，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI少於買權OI之差距為5,000餘口，買權賣權OI增量並不明顯，至於周選擇權則是買權OI大於賣權OI達1萬2,000多口，屬中性偏悲觀。

　美國聯準會2025年的降息預期再度縮減，致短線恐慌情緒上升，加 權指數19日終場下跌236點收22,932點，台指期下跌330點收22,849點 ，期現貨逆價差擴大至83.25點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加4,254口至14,452口， 其中外資淨空單增加3,885口至38,603口；十大交易人中的特定法人 ，全月台指期淨空單減少482口至13,856口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,300點，周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在24,600點，月賣權最大OI落 在22,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.78上升至0.81， 期交所VIX指數上升1.68至19.08；外資台指期買權淨金額-0.58億元 、賣權淨金額-0.14億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，川普當選後聯準會官員態度轉向，12月的FOMC會議 聯準會上修2025年實質GDP成長、大幅上修通膨率預測，傳達美國經 濟將保持穩健，試圖壓抑市場降息預期，預期未來高利率環境將維持 更長時間，研判Fed主要是為了防控川普推出的相關政策（減稅、關 稅）可能帶來的通膨風險；消息一出市場恐慌情緒爆發，美債殖利率 狂噴至4.5％，美股各大指數全數重挫，特斯拉跌幅超過8％。

　　台股受美股拖累，周三夜盤大跌近500點，導致19日指數大幅開低 ，雖早盤有所反彈，但整日維持震盪，未能站回23,000關卡；櫃買指 數早盤開出就能看出明顯的強弱勢變化，機器人類股維持強勢，眾達 -KY、環宇-KY收漲停，領漲光通訊族群，在部分強勢股帶動下，帶動 櫃買開低走高、終場收長下影線，表現強於加權指數。

　　元富期貨指出，聯準會降息速度不如預期，以及川普政策的不確定 性，都是影響盤面的因素，台股驚險守住月線及季線，展現出抗跌力 道，以往12月上漲機率超過9成，最後八個交易日期待作帳行情衝鋒 。

　美國聯準會（Fed）放鷹、明年降息預期遭降緩，全球股市與債券 價格一片綠油油，觀察19日ETF表現，以美股反向、美元與美債反向 、上櫃市場、高股息等四大主題，在一片走弱聲中異軍突起，包括元 大台灣50反1（00632R）、富邦NASDAQ反1（00671R）、富邦日本反1 （00641R）、期元大美元指正2（00683L）、元大美債20反1（00681 R）等均收紅。

　　國泰投信分析，海外市場的ETF中以股市反向、美元與長天期美債 反向等主題上漲為主，預期2025年將因川普上任推行新政，影響股市 波動加劇，債券屬於固定收益資產、有助降低投組風險，因此資產配 置上可以6成股票及4成美長天期債券，以兼具成長和領息。

　　儘管美國10年期公債殖利率再度因聯準會降息步調恐放緩而攀高至 4.5％附近，不過通膨壓力持續自2022年高點走降，有助於支撐聯準 會本輪降息循環至2027年底。

　　在聯準會仍會降息的環境下，美債殖利率要再大幅上行的可能性低 ，美國長天期公債投資人應將債息收益視為主要報酬貢獻來源，長線 隨著降息趨勢，仍有資本利得的機會。

　　至於台股ETF中，仍有不少標的不甩大盤跌逾1％逆勢抗跌甚至收紅 ，包括中信上櫃ESG 30、元大富櫃50、台新AI優息動能、凱基台灣A I50、復華台灣科技優息、群益台灣精選高息等。

　　永豐期貨指出，櫃買指數19日早盤開出就一路震盪走高、終場僅小 跌0.15％留長下影線力守5日線，在部分中小型強勢股領軍下，櫃表 現強於指數，看得出明顯的強弱勢變化，集中在強勢的AI機器人族群 ，如眾達-KY、環宇-KY漲停作收，領漲光通訊族群，帶動上櫃相關E TF表現逆勢亮眼。

　　台新投顧副總經理黃文清表示，AI相關、高股息ETF在下挫行情有 更強的買盤承接力道，盤面資金持續聚焦基期相對低又有轉機的ASI C族群，此外近日機器人話題再起，相關包含手臂、齒輪、減速零件 、影像感測等族群亦可續留意。

台股昨（18）日開低走高，隨電子權值股台積電、鴻海領軍反攻，加上傳產權值台塑四寶回神，指數回測季線後，買盤陸續進駐，終場指數上漲150點、收在23,168點，台指期也同步轉強。期貨商建議，由於昨日台指期拉高結算，加上目前站上所有均線之上，後市表現將有機會逐漸偏多。

台指期昨日上漲75點至23,105點，逆價差為63.67點；台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少4,998口至10,198口，其中外資淨空單減少5,044口至34,718口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少5,761口至14,338口。

其中，昨日外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼中性格局，賣權OI少於買權OI差距為8,000餘口，買權賣權OI增量並不明顯，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨同步偏多，自營商選擇權保守格局，月、周選擇權中性格局，整體籌碼面保守格局。技術面台股依舊是一個整理型態，不過較為正向的是，台積電領先突破月初高點，台股操作態度仍可以偏樂觀操作。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高並拉高結算，終場以紅K棒作收。目前指數重返所有均線之上，隨年底作帳行情將近，可以期待台指後續行情表現，下方持續走升的季線可視為支撐。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,800點、賣權最大OI落在22,500點，月買權最大OI落在23,200點、賣權最大OI落在22,500點。全月未平倉量put/call ratio值由0.94下降至0.78，VIX指數下降0.73至17.4。

　台指期18日進行結算，在外資中性偏多操作下，期現貨尾盤同步拉 升，加權指數上漲150點收23,168點、台指期上漲75點收23,105點， 期現貨逆價差63.67點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少4,998口至10,198口， 其中外資淨空單減少5,044口至34,718口；十大交易人中的特定法人 ，全月份台指期淨空單減少5,761口至14,338口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,800點，周賣權 最大OI落在22,500點；月買權最大OI落在23,200點，月賣權最大OI落 在22,500點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.94下降至0.78， 期交所VIX指數下降0.73至17.4。外資台指期買權淨金額-0.6億元、 賣權淨金額0.05億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，美國零售銷售數據優於市場預期，然工業生產連三 月下降，投資者靜待聯準會利率決策會議後續點陣圖以及降息指引。

　　適逢台指期結算，外資期貨空單減少、現貨同步買進，看法較為中 性，資金周三輪動至BBU族群，加百裕、興能高、新盛力全數在早盤 強勢漲停，留意BBU隔日沖籌碼過多，可能導致漲勢無法延續；機器 人概念股漲幅依舊強勢，且科技界年度最大盛事CES展將在明年1月7 日登場。

本周市場最關注的是FOMC會議，聯準會最為鷹派的情境為，Fed表示明年第1季可能完全不降息，如果是走這個情境，短線上的市場恐慌有機會降殖利率推高至4.5%以上，進而壓抑股市表現。但若聯準會一如既往打保守牌，強調邊走邊看，則台股維持目前震盪格局可能性則較高。

觀察過去一個月，盤面上具高連動性的族群主要是BBU、軟體與代理商，及矽光子概念股，目前BBU明顯轉弱，軟體類股是AI題材的新主流，不過台灣的代工屬性多為ODM與OEM廠商，較難搭上熱潮。

由於台積電董座魏哲家表示，機器人、無人機、及運用AI節能減碳與用水精準等三領域，是未來全球發展趨勢，使昨日機器人概念股與影像感測元件類股表現強勢，多檔機器人指標股都在成交值排行前幾名，是後續盤勢觀察重點。短線台股依然維持區間震盪，未明確帶量突破前，投資人可利用區間操作永續期貨。

臺灣永續期貨屬於小型契約，交易門檻低，主要追蹤臺灣永續指數，該指數由永續表現較佳的上市櫃公司組成，與加權指數相關性高，資金運用更為靈活。但須注意的是留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供、記者王皓正整理）

美國總統川普開始在各中東及俄烏戰場上發揮影響力，近期在會談及協議上都有進展，唯獨關稅或全球貿易還未有相關規定，各國政府也加強未來與川普政府合作以避免關稅上的惡性循環；紅海危機是否能解除皆為未知數，加上川普選舉前的關稅政策使各廠商延續搶運潮，配合美東碼頭工人的談判，使得近期貨櫃、艙位、運價持續上漲。

台股方面，近期盤勢呈現區間震盪，IC設計及機器人也有相關的指標股較其他產業強勢；航運類股方面，雖航運股處於利多環境，但短期內可能要注意到加薩的談判是否會在川普上任前達成協議進而解除紅海危機，而以色列對於目前的談判表示從未如此接近達成協議，故航運類股須留意中東地緣政治。

若未來希望透參與航運產業整體股價表現的投資人，可考慮搭配臺灣期交所於2022年6月所推出的航運期貨，其標的為航運指數，成分股涵蓋海運、空運及陸運等不同行業。該期貨為小型化契約設計，每一口原始保證金15,000元，有助交易人更加靈活運用期貨作為避險或交易輔助工具。（永豐期貨提供、記者王皓正整理）

股期雙市昨（17）日開高走低，指數齊步上演23,000點關卡攻防戰。分析師表示，現階段期現貨轉為正價差，外資淨空單減少1,308口、降至3.9萬口。展望盤勢，台指期以多空震盪格局看待，但操作宜以短線為主，行情延續高檔整理。

台股方面，昨天由於台積電開高收最低，使加權指數終場下跌21點，收在23,018點，成交量3,991億元；期貨部分，台指期上漲65點至23,031點，價差方面，正價差為12.99點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人買超21.5億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少84口至15,196口，其中，外資淨空單減少1,308口至39,762口。至於十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單，則增加405口至20,099口。

永豐期貨指出，整體而言，櫃買昨天表現則相對強勢，主要由於台積電董座魏哲家表示機器人、無人機、及運用A來節能減碳與用水精準等三領域將是未來全球發展趨勢，使得昨天機器人概念股與影像感測元件類股表現強勢。

群益期貨表示，現階段外資期現貨同步樂觀，自營商選擇權保守格局，月、周選中性格局，整體籌碼面保守格局。技術面上，台股還是處於整理型態，不過正面的是台積電領先突破月初高點，其實整理當中還是有偏強的味道，短線台股的拉回仍可以偏樂觀操作。

至於選擇權市場，選擇權未平倉量部分，周買權最大未平倉（OI）落在23,400點，周賣權最大OI落在23,000點; 月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在22,000點。全月未平倉量put/call ratio值由0.87上升至0.94。VIX指數下降0.53至18.13。

群益期貨指出，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI多於買權OI之差距為2,000餘口，買權賣權OI增量持續拉鋸，目前選擇權多空皆無表態。

台股17日由櫃買指數領中小型股反彈，加權指數則小跌21點收23, 018點，台指期上漲65點收23,031點，期現貨轉正價差12.99點

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少84口至15,196口，其中 外資淨空單減少1,308口至39,762口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨空單增加405口至20,099口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,400點，周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落 在22,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.87上升至0.94， 期交所VIX指數下降0.53至18.13；外資台指期買權淨金額-0.72億元 、賣權淨金額0.23億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，特斯拉的機器人和自駕題材持續受到市場追捧，而 博通雖然營收不如預期，但自研晶片炒作仍促使股價連兩日大漲並壓 抑輝達表現。在大型股帶領下，周一標普500、那指和費半指數皆收 紅。

　　台股部分，由於17日台積電收最低，影響指數80點左右跌點，指數 尾盤下殺回測23,000大關；櫃買則相對強勢，主因台積電董座魏哲家 指出，機器人、無人機、及運用AI來節能減碳與用水精準等三領域， 將是未來全球發展趨勢，使機器人概念股與影像感測元件類股表現強 勢，亞光、所羅門帶量漲停，且多檔機器人指標類股皆在成交值排行 的前幾名，是後續盤勢觀察重點。

　　元富期貨指出，本周為超級央行周，除聯準會外，還有日本、英國 等央行將宣布最新利率決策，預期會是指數震盪劇烈的一周。以過往 歷史經驗來看，台指12月上漲機率超過九成，有望再衝一波，迎來年 底前的作帳行情

台股上周五（13日）持續呈現震盪走勢，終場加權指數下跌26點，收在23,020點，周線以黑K棒作收。期貨商表示，市場預期本周聯準會（Fed）降息1碼機率高達90%以上，加上年底作帳以及元月效應加持下，可以期待台指後續行情。

台指期上周五下跌123點、至22,984點，逆價差為34.48點。籌碼面部分，三大法人賣超103.3億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,393口至15,741口，其中外資淨空單增加2,746口至42,161口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,445口至18,993口。

外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前以買買權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為三千餘口，買權賣權OI增量呈現拉鋸，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨認為，上周五台股走勢呈現震盪走跌格局，多空在23,000點大關對峙。就技術線而言，上揚的月線、季線仍是強而有力的支撐，適度的回落有利於買盤承接。市場預期本周Fed降息1碼機率超過九成，可期待台指後續行情的表現。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,500點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在24,900點，月賣權最大OI落在22,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.97降至0.91，VIX指數降0.25至17.81。選擇權籌碼面中性。

均線格局來看，指數下檔尚有月線與季線支撐，自前高回落的幅度不太大，仍位於23,000整數關卡之上，短線上表現較為中性。但櫃買指數則相對不理想，連日收上影線黑K，且上檔有均線反壓，顯示目前為權值類股撐盤，小型股低迷。

群益期貨表示，外資期現貨悲觀布局，自營商選擇權略微樂觀，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前台股逐漸壓縮三角收斂，短線在3日多方缺口未被跌破下，行情拉回仍可以樂觀操作。

　　台股加權指數13日維持震盪，權值股表現強於中小型類股，終場下 跌26.32點、收23,020.48點，台指期下跌121點、收22,986點，期現 貨逆價差34.48點；美股四大主要指數13日漲跌互見，費半指數上漲 3.36％、台積電ADR大漲4.98％，台指期夜盤漲164點、收23,148點， 可望帶動台股16日開盤走勢。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,393口至15,741口， 其中外資淨空單增加2,746口至42,161口；十大交易人中的特定法人 ，全月份台指期淨空單減少1,445口至18,993口。

　　選擇權未平倉（OI）量部分，周買權最大OI落在23,500點，周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在24,900點，月賣權最大OI落 在22,000點。全月份未平倉比（put／call ratio）由0.97下降至0. 91，期交所VIX指數下降0.25至17.81。外資台指期買權淨金額-0.71 億元、賣權淨金額0.04億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，聯準會理事沃勒釋出對通膨的觀察方法和最新立場 ，並特別關注「通膨廣度」，即觀察各類商品和服務價格上漲的分布 情況。根據最新觀察，通膨廣度在11月呈現走高趨勢，特別是在季節 性因素的影響下可能持續升溫。

　　13日台股盤中除了早盤台積電拉抬使台指急漲逾百點以外，並沒有 太明顯的震幅；均線格局來看，指數下檔尚有月線、季線的支撐，自 前高回落的幅度不算太大，也仍在23,000關卡上，短線表現較為中性 。不過櫃買指數連日收上影線黑K，且上檔有均線反壓，顯示目前權 值股撐盤，小型股延續低迷。

　　元富期貨指出，臨近美國FOMC會議，除降息題材外，年底集團作帳 行情蓄勢待發，加上近24年加權指數12月上漲機率近80％，平均漲幅 2.73％，指數震盪後有機會再創波段高點。

股期雙市昨（12）日開高反彈，指數齊步收復23,000點關卡。期貨分析師表示，現階段期現貨轉為正價差，外資淨空單減少553口、降至3.9萬口，展望盤勢，由於目前類股延續性不佳，整體操作難度提高，建議短單小部位操作即可。

現貨與期貨行情方面，美國CPI符合預期，12月FOMC降息已無懸念，消息指出博通將與蘋果合作開發AI晶片，博通股價大漲6.63%，激勵半導體族群，特斯拉股價收漲5.93%，創2021/11以來高，美股在Mag7（+2.29）的強力推動下，Nasdaq首次飛躍2萬點，並創歷史新高的20,055.93點。

夜盤在CPI符合預期下緩步墊高，昨天加權指數、台指期開盤站上23,000點關卡，雖然早盤後有些轉弱現象，不過仍未跌破開盤價，整體指數表現較為回穩；加權指數昨天終場上漲143點，收在23,046點。

期貨部分，台指期昨天上漲260點至23,107點，價差方面，正價差為60.2點。

永豐期貨表示，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少430口至13,348口，其中，外資淨空單減少553口至39,415口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨空單，則是減少223口至20,438口。

永豐期貨指出，目前類股延續性極差，近期許多前日強勢股，隔日甚至無法開高，整體操作難度提高，建議短單小部位操作即可。

群益期貨表示，現階段外資期現貨保守格局，自營商選擇權略微樂觀，月、周選保守格局，整體籌碼面保守格局。金融期挑戰新高位置，短線台股的拉回仍可樂觀操作。

至於選擇權市場，選擇權未平倉量部分，周買權最大未平倉（OI）落在23,500點，周賣權最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在22,000點。

　美國CPI數據符合預期，台股12日開高震盪，加權指數終場漲勢收 斂上漲143點收23,046點；台指期上漲260點收23,107點，期現貨轉為 正價差60.2點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少430口至13,348口，其 中外資淨空單減少553口至39,415口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨空單減少223口至20,438口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,500點，周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落 在22,000點；全月未平倉比（put／call ratio）由0.93上升至0.97 ，期交所VIX指數下降1.04至18.06。

　　外資台指期買權淨金額-0.61億元、賣權淨金額0.09億元，整體選 擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，美國CPI符合預期，12月FOMC降息已無懸念，消息 指出博通將與蘋果合作開發AI晶片，博通股價大漲6.63％，激勵半導 體族群；特斯拉股價收漲5.93％，創2021年11月以來高，美股在七巨 頭的強力推動下，Nasdaq首次飛躍20,000點，並創歷史新高的20,05 5.93點。

　　台股部分，周三夜盤在CPI符合預期之下緩步墊高，加權指數12日 開盤站回23,000關卡，雖然早盤後有些轉弱現象，不過仍未跌破開盤 指數，整體表現平穩。

　　櫃買指數則在早盤開高後轉向盤跌格局，類股部分BBU表現持續弱 勢，軟體股與代理商部分轉向震盪，零壹跌停作收，神盾集團也集體 轉弱，目前類股延續性極差，近期許多前日強勢股，隔日甚至無法開 高，整體操作難度提高，建議短單小部位操作即可。

　　元富期貨表示，除了美國科技股上漲，台積電再次上演秒填息，激 勵指數重返23K關卡，雖然終場以上影線作收，但下方均線目前維持 向上墊高走勢，提供下檔支撐，並力守10日線上，後續若能站穩至5 日線，震盪後有機會續攻高。

台股昨（11）日受到美股回檔拖累，呈開低走低格局，終場指數下跌221點、收在22,903點，台指期也同步走弱，終場下跌230點、收22,848點。期貨專家表示，由於股期雙市逆價差擴大，預期未來台指期仍將呈現震盪格局。

昨日台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,601口至13,778口，其中外資淨空單增加2,578口至39,968口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加3,049口至20,661口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無明顯表態。

群益期貨表示，外資期現貨呈保守格局，自營商選擇權保守格局，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面保守格局。技術面目前台股正測試12月3日多方缺口位置，短線在台積電熄火拉回修正下，台股將在區間續作震盪整理。

元富期貨認為，就技術面觀察，台指昨日呈開低走低格局，早盤跳空開低接近200點，盤中一度拉抬到平盤附近，不過隨即出現賣壓湧現，終場以黑K棒留上影線作收。目前指數接連跌破短期均線，面臨到月季線保衛戰，以扣抵值來看，季線將維持向上走升，短線先觀察是否能成功守住。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在25,000點，周賣權最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在25,100點，月賣權最大OI落在22,000點。全月未平倉量put╱call ratio值由0.9上升至0.93，VIX指數上升0.46至19.1。

整體來說，目前市場主流類股延續性不佳，若指數再度回測前低，技術面將大幅轉差，留意多方防守狀況。

　台股11日靜待美國通膨以及各國央行開會，指數呈現弱勢震盪格局 ，台積電（2330）等電子權值股表現普遍熄火，終場加權指數下跌2 21點收22,903點，失守23,000點整數關卡，台指期下跌230點至22,8 48點，逆價差拉大至55.63點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,601口至13,778口， 其中外資淨空單增加2,578口至39,968口；十大交易人中的特定法人 全月台指期淨空單增加3,049口至20,661口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在25,000點，周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在25,100點，月賣權最大OI落 在22,000點；全月OI put/call ratio值由0.9上升至0.93，VIX指數 上升0.46至19.1；外資台指期買權淨金額-0.55億元、賣權淨金額0. 1億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨分析，市場靜待美國通膨報告，且下周即將召開12月FOM C會議，同時，台積電11月營收月減12％，引發AI需求擔憂，市場氣 氛謹慎，台股早盤雖因空方獲利了結而反彈，但未能站回23,000關卡 之上，並在台積電、鴻海同步轉弱情況下，維持盤跌格局。

　　關注大盤成交量能回落至3,200億元左右，盤面焦點回到軟體與代 理商類股，零壹11月營收創單月歷史次高強攻漲停，資通也漲停作收 ，而BBU族群則是持續轉弱，相關概念股全數收在盤下。目前市場主 流類股延續性不佳，若指數再度回測前低技術面將大幅轉差，留意多 方防守狀況。

　　元富期貨認為，目前指數接連跌破短期均線，面臨到月季線保衛戰 ，以扣抵值來看，季線將會維持向上走升，短線先觀察是否能成功的 守住。

股期雙市昨（10）日多空震盪，指數齊步回檔修正。分析師表示，現階段期現貨逆價差擴增，外資淨空單減少188口、降至3.7萬口。展望盤勢，由於前高壓力沉重，熱門股多數呈現回檔，根據過往經驗，台指期維持刷洗的機率較高。

台股方面，受中國政策干擾，台股昨天科技弱、傳產強，終場下跌148點，收在23,125點，成交值3,428億元，失守5日線；期貨部分，台指期昨天下跌160點至23,090點，價差方面，逆價差為35.08點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人賣超142.1億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少595口至12,177口，其中，外資淨空單減少188口至37,390口。至於十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單，則是增加1,437口至17,612口。

永豐期貨指出，12月以來指數展開強彈，外資卻大幅減碼原先看跌部位，賣權淨金額已於12月6日翻正，反而外資買權淨金額持續呈現負值，近期已經突破1億元關卡。

近期台指夜盤兩度強攻全數遭到壓回，前高壓力較沉重，近期熱門股多數也呈現回檔，昨天下跌家數再度突破700家，指數難以維持上周動能。根據過往經驗，目前的籌碼狀況，指數維持刷洗機率較高。

群益期貨表示，現階段外資期現貨保守格局，自營商選擇權保守格局，月、周選保守格局，整體籌碼面保守格局。技術面上，目前台股續作量縮整理格局，短線在台股波動率仍處低檔下，台股的拉回仍可以樂觀操作。

至於選擇權市場，選擇權未平倉量部分，周買權最大未平倉（OI）落在23,400點，周賣權最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在22,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1下降至0.9。VIX指數下降0.26至18.64。

美國11月非農就業新增22.7萬，略高於市場預期，許多行業因10月暫時性因素影響而反彈，交通運輸設備製造與餐旅業的就業狀況皆有所回溫。不過失業率進一步走高，因此12月降息1碼機率從70%上升到85%，後續觀察聯準會官員對於明年度的降息情況所給出的說法。

11月合約結算後，外資期權籌碼出現近期罕見的雙賣操作，11月底台指期跌破短底時，外資逢低增加看不跌部位，因此外資台指選賣權的淨口數與淨金額皆呈現負值。但值得留意的是，12月來指數強彈，外資卻大幅減少看不跌部位，賣權淨金額已於12月6日翻正，反而買權淨金額持續呈現負值，近期已經突破1億元關卡。

因指數反彈至前高附近明顯遇壓，加上外資逢高有增加買權看不漲部位的傾向，指數延續上周強漲動能機率降低。近期熱門股狀況同樣不佳，BBU概念股明顯回檔，軟體相關概念股也漲跌不一，類股延續性不佳，據過往經驗，目前籌碼使指數維持刷洗機率較高，投資人可逢高利用永續期貨進行避險操作。

期交所的臺灣永續期貨屬小型契約，交易門檻低，主要追蹤臺灣永續指數，該指數由永續表現較佳的上市櫃公司組成，與加權指數相關性高，資金運用也更為靈活。但須留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供、記者周克威整理）

台股位階接近前高的上檔壓力逐漸沉重，加權指數10日下跌148點 收23,125點，台指期下跌160點收23,090點，期現貨逆價差擴增至35 .08點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少595口至12,177口，其 中外資淨空單減少188口至37,390口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨空單增加1,437口至17,612口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,400點，周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落 在22,000 點；全月未平倉比（put/call ratio）由1下降至0.9，期 交所VIX指數下降0.26至18.64；外資台指期買權淨金額-0.97億元、 賣權淨金額0.13億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨指出，上周末敘利亞反抗軍在13年內戰後攻入首都大馬士 革，敘利亞總統阿塞德垮台，中東局勢緊張，戰爭溢價推升現貨黃金 上漲1.02％和WTI原油上漲1.74％，壓抑市場風險情緒，美股走勢承 壓、四大指數皆墨。個股方面，輝達下跌2.55％因涉嫌違反反壟斷法 ，大陸市監總局依法審查輝達2020年對Mellanox的收購，中美科技戰 進一步升級。

　　台股部分，12月以來指數展開強彈，外資卻大幅減碼原先的看不跌 部位，賣權淨金額已於6日翻正，反而外資的買權淨金額持續呈現負 值，近期已經突破1億元關卡，加上近期台指夜盤兩度在強攻全數遭 到壓回，前高壓力較為沉重，近期熱門股多數也呈現回檔，指數難以 維持上周動能。根據過往經驗，目前的籌碼狀況指數維持刷洗機率較 高。

就國際局勢來看，目前中東情勢仍不穩定，另外，在美東碼頭的工人協商也愈發緊張，且舊合約是到2025年1月15日，加上農曆年的拉貨，使市場不看淡航運類股行情。

台股方面，時序開始進入耶誕節，整體量能少了外資的參與開始萎縮，加上美國川普上任前仍有近二個月的空檔期間，大盤方面恐陷震盪的格局，反而要提防川普放冷箭，而近期大盤所形成的M頭危機，也可能以盤代跌的形式消除。

在類股方面，除了BBU及矽光子的題材，貨櫃航運類股因前段的相關因素、及被列入ETF的成分股造成不小的利多，在航空類股除了在各地新開航班外，貨運方面近期也與海運面臨同樣狀況，害怕美國新任總統上任後，對於各國課關稅，各商家也盡量得提早出貨，使得近期相關的運價持續上升，故在航運方面短期仍偏多看待，而後續除了觀察中東地緣政治、美東碼頭談判外，本周也須關注美國CPI數據。

若未來希望透參與航運業整體股價表現的投資人，可以考慮搭配臺灣期交所2022年6月推出的航運期貨，其標的為航運指數，成分股涵蓋海運、空運及陸運等不同行業。該期貨為小型化契約設計，每一口原始保證金15,000元，有助交易人更加靈活運用期貨作為避險或交易輔助工具。（永豐期貨提供）