統一期貨再創佳績，工商時報「2024數位金融獎」勇奪五項大獎， 包括「數位普惠獎」、「數位公平待客獎」、「數位資訊安全獎-反 詐組」金質獎，以及「數位創新獎」、「數位服務獎」優質獎，成為 本屆獲獎數最多的期貨商，同時寫下連續四年獲獎亮眼成績，充分展 現統一期貨數位轉型的深耕成果與全方位實力。

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【統一期貨提供，陳昱光整理／】

　　全球半導體設備龍頭廠ASML意外提早發布財報，新訂單、2025營收 展望均遠不如預期，ASML美股股價重挫16.3％，費城半導體拉回5.3 ％造成台股16日下跌281點，由於台積電（2330）17日將舉辦法說並 公布第三季財表，因第三季營收表現佳，市場普遍樂觀看待台積電第 三季財報表現，多家券商機構於法說會前，紛紛調高台積電目標價。

　　惟近7次台積電法說會後有5次在一周內出現拉回行情，加上ASML財 報不佳，此次法說會能否帶領半導體30期續漲，仍存在不確定性。屆 時重點關注台積電能否樂觀看待明年半導體產業，並維持高資本支出 展望。對於看好AI未來展望或是認為AI可能泡沫化的投資人，除了透 過交易那斯達克和費半指數期貨，也可以考慮直接交易臺灣期貨交易 所的半導體30期貨。

　　半導體30期貨標的為臺灣半導體30指數，篩選發行市值前30大半到 體類股作為成份股，以自由流通市值加權，個別成份股權重不得超過 30％，成份股權重分散，可均衡反應產業鏈具代表性公司表現。半導 體30期貨合約規模較小，進入門檻低，指數波動度高，也具策略交易 操作機會。

　　台積電法說會前，ASML財報先暴雷，接單、財測展望大幅低於市場 預期，16日台股早盤開低走高，最高點收復逾300跌點，至午盤因台 積電等權值股遭壓回賣壓再次湧現，但法人指出，本次ASML意外暴雷 反而提供絕佳低接進場機會，再加上國家隊八大公股行庫進場護盤買 12.68億元，外資適逢台指期結算日壓低結算、現貨大賣340.8億之際 ，兩強仍聯手逆勢買進，有元大美債20年（00679B）、建準（2421） 、萬旭（6134）、富邦上証（006205）等16檔。

　　據統計，八大公股行庫、外資在台股大跌之際，逆勢買超撐盤標的 有元大美債20年、建準、百和、瀧澤科、富邦美債20年、萬旭、永豐 ESG銀行債15+、亞通、寶成、正基、富邦上証、中信成長高股息、迅 得、中信關鍵半導體、凌陽創新、長榮等16檔，除個股外，債券ETF 也成為股市震盪下法人的新頭好，且僅三檔隨著大盤下跌，其餘股價 表現均上揚。

　　台新投顧副總經理黃文清、統一期貨專業協理廖恩平等專家表示， 美股續創高一度帶動台股權值股上攻，AI相關族群在輝達透露Black well需求強勁、股價再創高下轉強，然ASML財報意外提前公布，下一 季訂單數據僅達市場預期的一半，再次拖累科技股表現，使今日台積 電法說將是重要觀察，短線指數雖承壓，後續除了留意美國9月零售 銷售數據及財報公布外，亦需留意南北韓局勢升溫，也可能造成國際 資金短線避險撤出使波動加劇。

　　法人指出，台指期外資空單昨日結算後大降至3.23萬口，後續台積 電法說會登場，市場仍可能面臨短線震盪調節，不過整體第四季偏多 看待不變；操作上建議逢低布局，拉回可找買點、分批進場。目前最 大的兩個不確定因素：美國經濟衰退的疑慮大幅下降，美國總統大選 也邁入最後白熱化階段，即將於11月5日落幕，對股市為利多，此時 位階較低則提供進場機會。

　　輝達工程副總裁在OCP開幕式上宣布，建準成為輝達Blackwell平台 供應商之一，主要供應平台風扇產品，預計最快11月開始出貨，利多 立刻見效使建準16日股價一度亮紅燈，最終雖因大盤逆風因素而打開 ，但仍大漲9.26％收108.5元，收復所有均線、一口氣站回年線與半 年線之上，外資與國家隊也不手軟同步買超。

　　外資對台股殺無赦的操作在5日出現重大轉機。外資台指期淨空單 水位驟降至2.56萬餘口，是今年7月5日來最低量，投資專家認為，連 日來外資空單大舉回補，偏空的籌碼調整轉換完畢，台股短底已出現 ，投資人勿太悲觀，等待行情撥雲見日。

　　全球股市漲多後，第三季歷經震撼教育，4日台股重挫999點，5日 低量反彈，盤中一度大漲396點，但追高意願不足，終場漲幅收斂， 上漲94點，漲0.45％，達21,187點，成交量縮至3,307億元，上影線 達217點，漲點全由台積電所貢獻，台積電5日上漲13元，收902元。

　　籌碼上，繼4日外資大砍台股1,007億元後，5日再賣超257億元，不 過外資反向大舉回補台指期空單，淨空單水位驟降至2.56萬餘口，對 照9月2日淨空單4.04萬餘口已大降14,783口，投資人鬆一口氣。

　　統一期貨投資顧問部協理廖恩平解釋，4日因外電報導傳聞輝達收 到美國司法部反壟斷傳票的利空，台股暴跌999點，但該消息遭到輝 達反駁，隨著5日台股反彈，外資快速回補空單，此次偏空籌碼轉換 完畢，緊抓空單不放手的心態改變，與8月初股災不同，顯示外資9月 再壓低的意願降低，台股短底已出現，4日最低點20,922點將有撐。

　　康和證券投資總監廖繼弘表示，台股進入C波修正，從24,416點至 19,662點為A波調整，19,662點至22,545點為量縮的B波反彈，22,54 5點拉回為C波調整，因B波反彈2,883點，接近A波下跌4,754點的0.6 06，接近0.618幅度，算偏強反彈，預期C波會縮腳，不會跌落A波19 ,662低點。

　　廖繼弘表示，9月一向為美股表現較差月份，美國總統大選前大都 偏調整，費半指數又跌落半年線，周指標向下修正，輝達等AI指標股 弱勢下，台股也難有表現，能進行時間波調整已經不錯，短線支撐看 8月5日及6日兩根大量的高點約20,800點至21,000點，指數朝半年線 21,600點反彈，22,000點以上形成中期較大壓力。（相關新聞見A3）

　台積電9日一早衝高後1,055元新高後，如自由落體般狂殺30元，前 後半個小時內，先助攻加權指數大漲248點到24,126點、再蒸發270點 ，如同大怒神上沖下洗達518點，最後小漲21點收23,900點，盤中與 收盤再創歷史新高，成交量放大到6,099億元為6月以來最大。

　　而輝達9日開盤大漲逾4％，是否繼續帶動台股AI概念股走強，並推 升加權指數續創新高，值得關注。

　　台積電占台股權重9日已達35.55％歷史次高；台股8日及9日高低沖 刷各505點及518點，連兩天高低震盪逾500點，隨指數衝高至24,000 點，法人認為震盪動輒500點將成新常態，尤其外資9日期貨空單增加 5,353口到3.47萬口，為近三年單日最大，留意17日台指期結算及18 日台積電法說會展望。

　　台積電續刷新紀錄，包括盤中最高1,055元、收盤翻紅漲5元收1,0 40元、盤中市值27.36兆元、收盤26.97兆元，帶領蘋概股廣達、日月 光投控及大立光等指標股衝鋒，大盤日K收紅十字線，多空激戰但加 權指數順利創高。

　　外資9日對台股再賣超157.18億元，累計7月來轉為賣超144億元， 內外資多空對決，內資暫居上風，7月來指數再漲867點或3.77％。

　　第一金投顧董事長陳奕光、群益投顧董事長蔡明彥及華南投顧董事 長儲祥生都認為，台積電仍有機會續創高，蔡明彥還強調，美股基本 面佳續看多、資金行情持續發酵下，台股不排除持續往25,000點衝。 陳奕光表示，台積電若股價衝1,100元，指數有可能站上24,500點之 上，1,200元則指數攻25,000點。

　　另，外資9日加大台指期淨空單到34,785口，為近三年單日最大， 統一期貨專業經理盧昱衡表示，除與窄基指數7月底生效，台積電上 千元後一檔跳動5元，指數上下洗刷加劇，也造成停損與追加單更容 易被觸發，不過外資普遍仍看好台積電法說將釋利多。

　　護國神山台積電就是強！11日上漲5元以最高價820元收盤，再創歷 史新高，無懼美國通膨升溫、美債價格下挫、新台幣貶值等利空，護 住台股守住5日線，終場從跌百餘點僅小跌10點，留了61點下影線， 資金輪動至觀光餐旅、航運等七大傳產股。法人認為，短線指數在2 0,500點至21,000點區間震盪。

　　3月美國核心消費者物價指數（CPI）數據超乎預期，因擔憂今年通 膨超乎預期，今年降息恐不到2碼的悲觀情緒籠罩，美債殖利率跳漲 、美債價格下挫，拖累10日美股全部走跌。道瓊指數慣破季線，那斯 達克、費城半導體、S＆P500指數已跌破月線。相比之下，台股11日 雖然盤中下跌111點，但在台積電撐盤下，帶動加權指數跌幅收斂， 終場僅小跌10點收在20,753點，守住5日線20,613點。

　　類股輪動 七大傳產股出運

　　盤面上，隨著不少電子股漲幅已大，市場資金大舉輪動至傳產股， 觀光餐旅、建材營造、運動休閒、航運、電機機械、生技、綠能環保 股等七大傳產股，各擁兩岸紅利、都更、奧運、儲能節電、政策利多 等題材，資金量能持續放大，上市傳產類股成交金額上升至1,476億 元，創去年6月19日來新高，成交值比重上升到32.74％，為今年1月 5日以來最高。

　　華南投顧董事長儲祥生指出，以矽智財（IP）股為代表的AI股，近 來紛紛從歷史高點滑落，但本益比（PE）過高「早晚都要下來」；隨 著股價大漲一波後，市場資金不斷尋找其他題材，包括都更、災後重 建、兩岸和平紅利等，推升這波傳產股股價上漲。

　　康和證券投資總監廖繼弘、第一金投顧董事長陳奕光表示，台股利 多、利空交錯，鑑於台積電18日法說會釋出利多，台股仍有高點可期 ，近期指數在20,500點至21,000點區間震盪。利空為美債價格回檔， 國內壽險業者恐「股轉債」，對台股不利，其次新台幣貶值，外資資 金回流美國；利多為新台幣貶值，電子股第一季匯兌收益進帳及大都 更題材對原物料、營建等產業有利，同時兩岸關係朝好的方向發展， 對觀光、內需及航空產業有利。

　　11日外資台指期淨空單大增至1.29萬餘口，日增1.12萬餘口空單， 留倉創今年1月19日以來最大。

　　統一期貨顧問部專業協理廖恩平表示，此為外資避險部位，但台股 一旦出現爆量黑K棒則為轉空訊號，留意行情轉折，在此前仍為多方 主導行情。

聯準會（Fed）仍保持今年美國會降息三次預期，推動美指期、台指期夜盤大漲，台指期21日買盤出籠開高走高，終場以大漲431點至20,264點作收，再創歷史新高，台指期正價差64.91點。法人表示，外資開始回補未壓結算而賣超的現貨下，整體籌碼有利支撐台股維持上漲格局。

統一期貨指出，外資期貨於3月合約結算後顯著翻多、自營商選擇權贏家籌碼偏多部位仍在，外資開始回補未壓結算而賣超的現貨下，整體籌碼有利支撐台股維持上漲格局。

永豐期貨表示，台股以長紅K棒擺脫整理區間，突破兩萬點整數關卡，在多頭架構維持不變下，預期台指期有望延續高檔強勢格局。

台股昨日以最高點20,199點作收，大漲414點、漲幅2.1％，再刷歷史新高。綜觀法人籌碼，三大法人同步買超台股，其中外資終結連四賣轉為買超。

期貨部分，外資夜盤大幅反手買進5,621口多單，日盤則大幅加碼5,349口多單，未平倉淨多單翻多至7,083口；十大特定法人大幅反手買進4,505口多單至499口。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加9,015口，使留倉部位轉為淨多單2,840口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加8,920口，使留倉部位轉為淨多單4,132口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加4,505口，使留倉部位轉為淨多單499口。

選擇權金流部分，外資布局0.83億元偏多部位，自營商則布局0.12億元偏空部位。外資小幅加碼偏多部位至0.98億元，由於金流包含未實現損益，指數大漲下自營商偏多部位小減，顯示其應有進行大額獲利了結，但仍維持基本偏多水位，整體金流偏多看待。

選擇權未平倉部分，買權未平倉最大量集中在20,800點，賣權未平倉最大量集中在19,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1.26升至1.56。VIX指數上漲0.95至14.97。整體選擇權籌碼面中性。

美股指數於假期間普遍小跌，帶動台股昨（29）日開低約60點，而後逢低買盤湧現，台指期從低點緩漲近200點，惟「萬九」整數關卡賣壓仍在，使尾盤漲幅收斂，終場以上漲96點至18,966點作收，台指期轉為逆價差0.77點。法人表示，台指開低走高重回五日線之上 ，短多格局得以延續，後市需注意美國通膨數據表現。

台股部分，加權指數昨日以小跌開出，盤中由黑翻紅，一路震盪向上，尾盤一度再站上萬九，衝達19,019.69點，最後一盤拉回，大盤指數漲幅收歛，不過，終場仍以上漲122點至18,966點作收，再寫收盤新高。

綜觀法人籌碼，外資、自營商買盤回籠，投信則連15賣持續逢高獲利了結，單日金流偏多。

期貨部分，在台指期淨部位方面，外資夜盤加碼2,425口多單，日盤則減碼833口多單，未平倉淨多單增至4,776口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減碼2,760口多單至2,083口。

統一期貨指出，外資夜盤逢低做多，日盤逢高獲利了結，整體淨部位多單小增1,592口，中性偏多看待，留意外資逢高轉向做空，延續低買高賣的區間操作。十大特法逢高減碼近三千口多單，偏空看待。

選擇權金流部分，外資布局0.07億元偏多部位，自營商則布局0.03億元偏空部位。自營商未平倉偏多部位在3.81億元的高水位。選擇權未平倉部分，3 月 W1 周選賣權最大未平倉仍為18,500點，買權最大未平倉仍為 19,200 點，最大OI 區間中性。

永豐期貨表示，台股在AI、傳產族群助攻之下，收復18,900點關卡，短線仍以多方格局看待，而美國通膨數據，將影響美股及台股表現。

統一期貨也表示，儘管受美指走弱影響台指開低，但在MSCI調升台股比重，所帶來的期待性買盤下，台指開低走高重回五日線之上 ，短多格局得以延續，若美國1月PCE高於市場預期，可能使台指短線拉回；若低於預期，則有望帶動台指再創歷史新高。

　在AI族群漲勢持續下開高走高與新台幣走升，台股29日收復萬八大 關，加權指數終場上漲124點收18,119點，台指期上漲126點收18,12 5點，期現貨正價差5.37點；電子期轉為正價差0.65點，金融期轉為 正價差1.61點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少392口至4,397口，其中 外資為避險而空單加碼超過多單加碼，淨多單減少1,056口至3,375口 ；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,639口至5,53 3口。

　　選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在18,400點，賣權未 平倉最大量集中在17,200點，全月未平倉比（put/call ratio）由1 .4降至1.31；VIX指數下跌0.11至13.09，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，美國公布的12月核心PCE超預期放緩，但受到半導 體大廠Intel股價下挫拖累半導體股走低，標普500、那指、費半指數 震盪走跌，道瓊則逆勢上漲0.16％、續創歷史收盤新高。

　　台積電29日平盤震盪後拉尾盤，終場收高0.62％，緯穎、廣達等A I族群也紛紛走高，同時塑膠、鋼鐵及觀光等傳產族群普遍走揚。整 體來看，台股呈價漲量縮順利上攻18,100點，國際股市偏多氛圍仍有 利多方表態，使台股的多頭格局有望延續，不過由於農曆春節將近， 交投易轉趨清淡，料盤勢維持高檔震盪格局。

　　統一期貨指出，主流類股休息多日後再次獲得資金進駐，帶動台指 期再創新高；台股現貨大幅量縮至2,304億元，但觀察主力籌碼呈三 大法人同買，研判量縮並非追高動能不足，而是主力惜售所致，有利 台股延續漲勢，挑戰歷史新高。

臺灣期貨交易所公布2023全年期貨商的獲利，冠軍由元大期貨（6 023）奪下，累計每股稅前盈餘高達7.89元，澳帝華期貨每股稅前盈 餘6.28元摘亞軍，群益期貨（6024）以每股稅前盈餘6.06元攻季軍。 法人分析，去年市場因長期處於高利率水平，期貨商保證金利息收入 相當可觀，進一步展望2024年面臨「一好一壞」挑戰，持平看待市場 。

　　據統計，2023全年整體期貨商（15家專營期貨商、24家兼營券商） 稅前盈餘達91.3億元、年增24.6％，去年期貨商獲利前十大依序為元 大、澳帝華、群益、統一、摩根大通證券、永豐、凱基、國泰、新光 證券、富邦，8家為專營期貨商、2家為證券商兼營；2023年累計稅前 損益介於3.94～22.86億元、每股稅前盈餘則在1.88～7.89不等；全 體39家期貨商中，計有30家去年每股稅前盈餘維持在正向。

　　其中，僅兩家元大期、群益期上市櫃掛牌，不過兩家的歷年平均殖 利率都在不低的水平。元大期去年配息2.5元、殖利率約4.63％，群 益期去年配息3.02元、殖利率達6.73％；公發公司則有統一期貨，去 年配息2.23元。

　　期交所統計，期貨市場去年交易量達3.2億口，交易量連續四年突 破3億口，由於台股現貨市場全年呈現上漲走勢，交易人利用期貨市 場避險需求減少，使期貨市場交易量減少，較2022年3.8億口減少。 不過，整體法人參與仍與2022年相當，達51.89％。

　　去年各交易人交易量的占比：自然人48.11％、外資及陸資29.35％ 、期貨自營21.28％、其他機構投資人0.62％、證券自營0.44％、證 券投信0.15％、期貨經理及信託基金0.05％。

　　群益期貨副總經理許績慶表示，儘管去年期貨整體交易量下降，但 全體期貨商獲利大幅成長增24.6％，主因在於去年高利率環境下，期 貨商的保證金利息收益很可觀。單就業績面看因為波動性較少、期貨 交易量沒有2022年熱絡，與現貨市場不同的是，期貨市場通常空頭年 才會出量，由於指數下跌時，波動率會放大、上漲時波動幅度較小。

　　展望2024年，許績慶指出，好是期貨市場波動性可能會放大、交易 機會增加，但預期集中在第二季、第三季；壞是聯準會將於今年中前 開始降息，但降息碼數不會太多，整體利率還是處在較高水平，期貨 商保證金息收可能減少，市場「一好一壞」、持平看待。

　　隨著美股走揚，台股8日在PC、AI概念股助攻下強彈，加上新台幣 早盤走升，終場加權指數上漲53點收17,572點，台指期上漲77點收1 7,595點，期現貨正價差22.34點，電子期轉為正價差0.05點，金融期 正價差縮至4.4點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,343口至9,652口，其 中外資多單加碼超過空單加碼，淨空單減少891口至18,791口；十大 交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少848口至12,933口。

　　選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在18,000點，賣權未 平倉最大量集中在17,400點。全月未平倉比（put/call ratio）由0 .87升至0.95。VIX指數下跌0.24至14.13，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，上周五美國公布非農數據超乎預期，帶動美元、美 債殖利率跳高，但12月ISM服務業PMI又大幅走軟，總經數據多空交雜 的同時，聯準會官員發言也鷹鴿交錯，使美股四大指數震盪微幅收紅 。

　　台股加權指數8日一度大漲168點至17,688點，但盤中追價買盤信心 不足、月線反壓拖累漲點收斂，電子權值股漲跌互見，PC、AI概念股 強勢表態，金融族群也獲買盤挹注，然隨著聯發科、威勝等IC設計族 群漲幅收斂，台股收長上影線紅K，明顯量縮整理，上檔壓力逐漸成 形，預期盤勢將呈現上有壓下有撐的震盪格局。

　　統一期貨指出，台指期跌深反彈，惟未能站回5日線，加上現貨量 縮，不利反彈行情延續。不過現貨金流中性，外資與十大特法期貨籌 碼變動有限，外資與自營商選擇權逢高賣出賣權隱含看不跌意圖，綜 上籌碼分析，台指期在周三選擇權結算前將維持狹幅震盪格局，直到 周四美國CPI公布後波動才有望放大。

受美指影響，台指期昨（4）日呈低檔震盪格局，高低點差僅有 58 點，盤面類股跌多漲少，終場上漲5點至17,550點，而台股則是開高走低，以下跌9點至17,549.65點作收，價差方面，台指期轉為正價差0.35點，電子期逆價差縮至-0.9點，金融期轉為正價差1.16點。

台股部分，加權指數昨日以小漲開出， 17600點關卡得而復失，盤中陷入平盤震盪格局，權王台積電甩尾收高0.3%，而航運股再度成為撐盤要角，連帶物流概念股勁揚，大盤因而跌幅收斂，以下跌9點至17,549點作收。

永豐期貨表示，台股連三日回檔修正，市場熱度減弱，技術面KD、MACD亦出現同步翻空，不過，考量目前各均線呈多頭排列，且下檔季線快速上揚，中多格局不變，預料台股維持高檔震盪。

期貨部分，外資夜盤減碼 2,601 口空單，日盤則大幅減碼 3,296 口空單，未平倉淨空單大降至2.16萬口；十大特定法人減碼 189 口空單至 1.54萬口。

統一期貨指出，外資於低檔震盪區間大幅回補空單，有利短線台指反彈，不過，淨空單部位仍有兩萬口水準，以短多長空解讀。十大特定法人未跟進回補空單，仍偏空解讀。

選擇權金流部分，外資布局 0.07 億元偏空部位，自營商則布局 0.53 億元偏多部位，單日金流偏多。自營商逢低獲利了結0.53 億元偏空部位，淨偏空部位已幾乎清零，若後續翻正，有利台指止跌反彈。選擇權未平倉部分，1 月 W2 週選賣權最大未平倉下降 150 點至 17,300 點，買權最大未平倉仍為 17,900 點，最大 OI 區間下移偏空。

統一期貨表示，外資期貨逢低大額回補空單，自營商選擇權偏空部位獲利了結清零，有利台指短線反彈。惟外資現貨轉賣、自營商大賣現貨趨勢不變、十大特定法人維持高空單水位下，籌碼呈短多長空格局。

台指期昨（28）日早盤開平走高，再創波段新高，惟量能不足，漲幅未再擴大，因而呈現高檔狹幅震盪格局，終場上漲6點至17,865點，而台股加權指數則以上漲18點至17,910點作收，台指期逆價差擴至45.37點。法人表示，台股日K連五紅持穩於所有均線之上，短多趨勢不變，不過，需留意市場是否出現過熱風險。

台股部分，美股四大指數周三全面勁揚，帶動台股於周四延續漲勢而向上開高，然盤中近關情怯陷於平盤附近震盪，終場在台積電與鴻海等權值股小漲，以及重電與金融族群穩盤之下，尾盤急拉，以上漲18點至17,910點作收。

永豐期貨表示，整體來看，台股日K連五紅持穩於所有均線之上，短多趨勢維持不變，雖盤中遇獲利了結賣壓限縮上漲空間，但仍有零星個股表現有撐，加上外資持續買超現貨，將有助台股挑戰「萬八」關卡。

期貨部分，外資夜盤加碼 2,558 口空單，日盤則減碼 291 口空單，未平倉淨空單增至 12,065 口；十大特定法人減碼 2,439 口空單至 4,395 口。

統一期貨指出，外資夜盤逢高加碼空單，近日在現貨大買之餘，仍維持高額空單避險，十大特定法人追高減碼空單，有利台股續漲。

選擇權金流部分，外資布局 0.9 億元偏空部位，自營商則布局 0.15 億元偏空部位，兩主力單日金流偏空，外資淨未平倉部位降至 2.07 億元，兩主力看法分歧，但外資逐步減持偏多部位，中性偏空看待；選擇權未平倉部分，12 月 W2 週選賣權最大未平倉仍為 17,000 點，買權最大未平倉仍為 17,700 點，最大 OI 區間中性。

統一期貨表示，聖誕節後三日交易日外資共買進 741.7 億元現貨，統計近十年聖誕節後三日買超額，排名第一，不過仍須留意市場是否出現過熱風險。

　台股25日在外資放假下，市場交易意願降溫，指數平盤開出後雖一 度走高，但盤中追價量能明顯不足，指數震盪收斂漲幅，終場小漲8 點收17,604點，台指期上漲62點收17,622點，期現貨正價差17.16點 ，電子期轉為正價差0.75點、金融期轉為正價差1.74點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,702口至6,418口，其 中外資多單加碼且空單減碼，淨空單減少1,462口至14,288口；十大 交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,048口至8,061口。

　　選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在18,000點，賣權未 平倉最大量集中在17,000點。全月未平倉比（put/call ratio）由1 .09升至1.21。Vix波動率指數上漲0.07至13.83，整體選擇權籌碼面 有利多方上攻。

　　永豐期貨指出，美國11月個人消費支出物價指數持續走緩，強化市 場對聯準會明年3月降息預期，不過受到耶誕假期及Nike下修財測影 響，美股上周五呈現狹幅整理，四大指數以漲多於跌作收；加權指數 25日收盤站回5日線，為多方留下後續進一步反彈之可能性，待外資 歸隊後，量能能否回溫是關鍵，否則不排除短線指數有下探月線的可 能性。

　　統一期貨表示，在期貨主力連續回補空單下，台股成功消化5日線 賣壓，然而適逢外資耶誕、元旦假期，預期將使台股成交量萎縮，在 加上本周未有重大經濟數據公布，研判本周台指將陷入高檔區間震盪 格局，靜待元旦假期結束，外資收假重回股市後，屆時波動可能放大 。

　台股19日以平盤開出後，隨即在調節賣壓出籠下，指數一度跌逾1 50點回測10日線，盤面上資金轉向航運、鋼鐵族群，由於紅海危機的 影響推升運價，激勵長榮、陽明漲幅超過3％，帶動大盤跌點收斂， 終場下跌75點收17,576點，台指期下跌82點收17,574點，期現貨逆價 差2.55點，電子期正價差擴至1.53點、金融期逆價差擴至3點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,849口至7,428口，其 中外資多單減碼且空單加碼，淨空單增加5,123口至17,223口；十大 交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加3,787口至8,994口。

　　選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在17,800點，賣權未 平倉最大量集中在17,500點，全月未平倉比（put/call ratio）由1 .24降至1.12，VIX指數上漲0.23至13.2，整體選擇權籌碼面偏空。

　　統一期貨指出，自營商選擇權、現貨穩站賣方，加上外資期貨空單 創近期新高，十大特定法人逢低追價空單，恐使台指轉向弱勢格局。

受美股開高走低影響，台指期昨（7）日開低約 55 點，而後震盪走弱，終場下跌107點至17,270點，台指期轉為逆價差8.74點。法人表示，台指期在五日線轉為下彎後，盤勢轉入短空行情，然上彎月線即將靠攏，可能將進入兩均線的收斂行情，後續觀察表態方向。

台股受到美股前一日收黑影響，昨天電子權值股普遍表現疲軟，雖然部分AI股表現相對強勢，然航運、汽車、鋼鐵等傳產族群遇獲利了結賣壓，拖累大盤一路震盪走低，終場跌81點，收17,278點。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超99億元。

永豐期貨表示，台股再度失守10日線，觀察近期台股成交量能小幅縮窄，似有追價力道不足的疑慮，不過考量中多格局仍在延續，加上投信續站買方，預期將有利為台股提供下檔支撐，盤勢仍以高檔震盪看待。

期貨部分，外資夜盤減碼1,429口空單，日盤則大幅加碼3,366口空單，未平倉淨空單增至9,302口；十大特定法人加碼1,306口空單至2,733口。

選擇權金流部分，外資布局0.9億元偏空部位，自營商則布局0.15億元偏空部位，兩主力單日金流偏空；選擇權未平倉部分，12 月W2周選賣權最大未平倉仍為17,000點，買權最大未平倉仍為17,700點，最大OI區間中性。

統一期貨指出，周四日盤外資追價大幅加碼空單，顯示外資做空意圖濃厚。十大特定法人亦追價加碼空單，兩大期貨主力籌碼皆空，後續觀察指數壓低後，能否大幅回補空單，或可成為盤勢止穩訊號。

台灣期貨市場今年以來成交量在11月底衝過3億口，已連續四年每年期貨成交量都超過3億口。15家專業期貨商今年前十月獲利合計逾60億元，預估今年整體獲利有機會創下新高。

臺灣期貨交易所統計，今年前11月成交量為300,141,943口，日均量137萬6,798口；主要集中在台股期貨、小型台指期貨、股票期貨及台指選擇權等四類商品。

今年上半年交易低迷，市場原預估今年成交量要突破3億口恐不易達成，不過今年7月股市掀起AI旋風帶動漲勢，11月外資又大買台股激勵大盤勁揚，期貨交易轉趨熱絡，在11月最後一個交易日突破3億口交易量。

今年專業期貨商獲利也有機會創新高。統計今年前十月15家專業期貨商獲利已達60.5億元，今年前十月稅前盈餘前五名分別為，元大期貨19億、群益期貨10.6億、凱基期貨7.2億、永豐期貨7.1億及富邦期貨3.4億元。

今年前十月累計每股稅前盈餘前五名為，元大期貨6.56元、澳帝華期貨5.71元、統一期貨5.17元、群益期貨5.07元及凱基期貨4.3元。

期貨商表示，外資11月大買超台股，12月進入內外資年底作帳期間，股市波動幅度可能加劇，來自法人透過期貨套利及避險交易可望更加熱絡，有助期貨市場成交量及期貨商業績獲利。

台指期昨（30）日上漲54點至17,393點，而台股加權指數則帶量上揚63點收17,433點，台指期逆價差擴至40.85點，電子期逆價差擴至2.96點，金融期轉為逆價差6.68點。法人表示，若美國通膨如預期延續回落態勢，消費通膨持續下滑，帶動美股將有助於台指期延續漲勢。

台股部分，昨日遇MSCI季度調整，早盤開高後，隨即陷入多空拉鋸，盤中一度翻黑最低來到17,313點回測短均支撐，權王台積電盤中維持盤下震盪格局，終場甩尾收高，加上傳產與金融族群穩盤，尾盤上揚63點收17,433點。

永豐期貨表示，台股收下影線紅K，多方格局不變，惟指數逢高震盪難免，考量盤勢近日呈現價漲量增型態，加上成交量能逐日放大，短線有望挑戰前波高點17,463點。

期貨部分，適逢美國PCE通膨數據公布前交易日，市場偏向觀望，導致台指期未見顯著趨勢，呈高檔震盪格局，現貨尾盤進行MSCI調整，台指期尾盤仍維持盤整震盪走勢。綜觀法人籌碼，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,182口至2,624口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨空單減少870口至3,608口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加1,758口至5,395口。

選擇權未平倉量部分，整體選擇權籌碼面偏多。買權未平倉最大量集中在17,800點，賣權未平倉最大量集中在16500點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.05升至1.15。VIX指數下跌0.48至13.08。

統一期貨表示，內資縮手觀望，外資延續買超，且連三買，資金流入台股使台幣呈升值態勢，整體金流有利股市續漲。 台指期部分，昨天盤面上各類股呈高檔震盪格局，展望後市，如美國消費通膨持續下滑，帶動美股將有助於台指期延續漲勢。

中國大陸爆發多重病原疫情，27日帶動生技醫療族群躍居台股盤面 焦點，然終場加權指數仍不敵賣壓，下跌150點收17,137.42點，台指 期下跌120點收17,173點，期現貨正價差擴大至35.58點，電子期轉為 正價差0.85點，金融期正價差縮至5.26點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加838口至2,842口，其中 外資多單加碼且空單減碼，淨空單減少2,884口至1,356口；十大交易 人中的特定法人，全月台指期淨多單增加1,417口至3,257口。選擇權 未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在17,900點，賣權未平倉最大 量集中在16,500點。全月未平倉量比（put/call ratio）由1.06降至 0.96，VIX指數上漲0.76至13.65。

　　永豐期貨表示，上周由於美國適逢黑色星期五，美股提前收市，市 場交投清淡，不過受到零售股延續漲勢激勵下，美股四大指數漲多跌 少。27日台股指數以小漲開出後，隨著近期漲多的半導體、電子族群 出現獲利了結賣壓，其中晶圓雙雄連二日收黑，雙雙重挫超過1％， 聯發科（2454）同樣開高走低，下跌1.5％，連帶IC設計族群的晶心 科、智原收跌超過3％。整體來看，加權指數連四跌，多方力道有減 弱疑慮，不過考量指數在突破萬七大關後轉為強勁下檔支撐，預期短 線在萬七及短均間震盪可能性較大。

　　統一期貨指出，27日台指期拉回，上彎10日線未能帶來有效買盤， 使盤勢轉為中性偏空格局。期權籌碼整體中性，外資現貨買超略微鬆 動，指數高檔區內資站賣方，顯示在接下來12月內資主導的行情中， 指數可能難以創高。半導體、AI 等主流類股資金持續外溢，並陸續 出現反轉訊號，將使指數表現承壓。

台股集中市場加權指數連七日上漲，昨（9）日終場上漲4點，收在16,745點，而台指期昨日上漲11點至16,763點，價差方面，台指期正價差擴至17.35點，電子期轉為正價差0.38點，金融期正價差縮至1.5點。

法人表示，台指期後續需留意能否在5日線的帶動下突破區間頂部賣壓，若反向跌破5日線，結束短多行情後，可能將轉為漲多拉回格局。台股部分，加權指數已連七日走揚，並持續位於月線和季線之上，昨日呈現區間震盪，終場上揚至16,745點。期貨方面則是受9至10月高點連線下降軌道之壓力影響，連兩日在百點狹幅區間內震盪。

統一期貨表示，整體盤面觀望氣氛濃厚，係因近期為數據財報空窗期，後續焦點事件關注聯準會主席近日鮑爾談話與下周二公布的10月通膨數據。

就籌碼面分析，現貨部分，三大法人合計賣超20.1億元，總體賣超金額少，不影響資金回流趨勢；而在台指期淨部位方面，外資夜盤減碼968口多單，日盤則加碼774口多單，未平倉淨多單降至9,585口；十大特定法人減碼1,661口多單至8,596口。分析師表示，外資籌碼變動不大，在指數高檔區偏向觀望，而十大特法連兩日小幅多單獲利了結，同樣也偏向觀望態度。

選擇權未平倉量部分，11月月選賣權最大未平倉仍為16,400點，買權最大未平倉下降100點至16,900點，賣權未平倉最大量集中在16400點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.19降至1.15。VIX指數下跌0.61至13.56。整體選擇權籌碼面中性。法人分析，周四台指期高檔區間震盪，籌碼略微鬆動，但仍為偏多格局，而上彎5日線即將靠攏，後續需留意台指期能否在5日線的帶動下突破區間頂部賣壓，若反向跌破5日線，結束短多行情後，可能將轉為漲多拉回格局。