國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，即便OPEC+延長自願減產措施至明年第1季，但美國聯準會（Fed）明年降息前景保守影響原油需求回升下，宜保守看待輕原油期貨價格。美國聯準會如預期降息1碼，但主席鮑爾因預期通膨上升而認同一段時間放緩降息，且利率點陣圖顯示明年降息空間僅2碼，大幅低於市場9月預估的降息4碼。

在原油供需數據部分，12月13日當周油田服務公司貝克休斯報告表示，美國石油與天然氣探勘井數量較前周持平於589座。

EIA數據顯示美國原油庫存量較上周減少93.4萬桶，原油生產量較上周的歷史高點每日1,363萬桶，日降3萬桶，做為需求指標的車用汽油供應總量為892.7萬桶，高於一周前的881萬桶，顯示原油需求有所回升。

中國11月社會消費品零售總額年增3%，遜於市場預期，市場對中國官方的財政政策和「適度寬鬆」的貨幣政策實際效果持續觀望。（國泰期貨提供）

國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，樂觀看待陸寬鬆貨幣政策帶動原油需求回升，敘利亞政治動盪市場擔憂影響擴大，加上歐盟宣布制裁俄羅斯，原油市場供過於求情形舒緩，有助支撐輕原油期貨價格。

美國11月CPI月增0.3%，年增2.7%，通膨數據符合預期，提振市場對聯準會12月再次降息的信心。中國官方會議提出明年將實施更積極財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，市場期待因此帶動原油需求回升，加上歐盟通過對俄羅斯的新一輪制裁有助緩和供給過剩，推升1月交割的輕原油期貨11日上漲。

在原油供需數據部分，沙國石油巨擘沙特阿美將明年1月銷往亞洲石油的價格下調，調整幅度高於預期顯示原油市場前景依舊疲弱。OPEC月報將今年全球原油需求成長預估量自上月的182萬桶下調至161萬桶。EIA數據顯示，6日當周美國原油庫存量較上周減少140萬桶，幅度大於市場預期的減少74萬桶，原油日產量較上周增加12萬桶至每日1,363萬桶歷史新高。

吳佩奇表示，OECD發表的世界經濟展望報告中預測中國今年成長率4.9%，明年則放緩至4.7%。該報告指出由於政局不穩，加上需求疲弱之下，將德國明年經濟成長預估自1.1%下修至0.7%，並遜於歐元區平均值1.5%。（國泰期貨提供）

國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，市場預期川普上任後除將快速解決俄烏衝突，地緣政治風險得以下降外，新政府擴大開採原油的大型能源計畫，亦將加劇目前原油市場供過於求情形下，宜保守看待輕原油期貨價格表現。

英美兩國解除武器限制，允許烏克蘭飛彈打擊俄羅斯境內，俄國隨後對烏克蘭發射新型中程飛彈，雙方衝突加劇，一度推升輕原油期貨站上每桶70美元整數大關。隨後拜登宣布以色列和黎巴嫩真主黨達成永久停火協議，緩解市場對中東供應風險的擔憂，加上感恩假期前市場交易清淡、OPEC+12月1日舉行會議前觀望是否會再度延長自願減產期間等因素，1月交割的輕原油期貨27日下跌0.1%，以68.72美元作收。

吳佩奇表示，石油輸出國組織（OPEC）在月報中再度下調對2024年全球石油需求增長的預測，為連續第三個月下調。國際能源總署（IEA）預測隨著電動車普及的步伐加快，明年全球石油需求每天增加約100萬桶，不到2023年的一半。IEA月報提及即使OPEC+繼續延長減產，預期明年供應仍將超過需求100萬桶。（國泰期貨提供、記者王皓正整理）

國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，OPEC+將自願減產的措施再度延至12月底，但在需求疲弱且供給持續增加的供需因素未改變下，宜保守看待輕原油期貨價格表現。

國際能源署月報預期在美國持續增產下，明年全球原油供應將超過需求每日100萬桶，其中，離岸油井預計將新增約每日70萬桶的產量占占非OPEC+總產量增長每日150萬桶的一半左右。挪威油田Johan Sverdrup電力裝置問題緩解已恢復部分生產。美國能源署EIA數據顯示15日當周美國原油日均產量較前周減少20萬桶至1,320萬桶，但原油. 汽油庫存量分別較上周增加50萬與210萬桶均高於市場預期，使得1月交割的輕原油期貨20日下跌0.7%，以68.75美元作收。

在原油供需數據部分，國際能源署（IEA）月報將今年全球的石油需求成長，上修至每日92.1萬桶。

吳佩奇表示，市場預期川普上任將快速解決中東與俄烏等地緣政治風險，但在俄羅斯遭烏克蘭導彈攻擊而修改使用核武準則，推升緊張局勢加劇。（國泰期貨提供）

繼2022、2023年接連通過ISO 27001資訊安全管理系統認證及ISO 22301營運持續管理認證後，國泰證券攜手國泰期貨再取得BSI英國標準協會頒發的「BS10012個人資料管理系統（ PIMS )」認證，展現對客戶的資安防護、營運不中斷高度重視與承諾。國泰證券與國泰期貨日前已完成授證儀式，由國泰證券董事長莊順裕、國泰期貨董事長周冠成代表受證。

國泰證券表示，取得BS10012認證後，除了能提升個人資料處理安全性外，更凸顯公司對個資保護的落實，後續將進一步強化個資管理機制，包括個資蒐集、處理、利用、儲存及銷毀等環節的嚴格管控，以維護客戶權益不受到侵害。

而此次亦通過認證的國泰期貨也提及，這是公司在個資保護領域的重要里程碑，未來將持續優化個資管理系統，並定期進行內部審查與改善，以確保個資保護措施的有效性。

作為創新數位券商的領航者，國泰證券董事長莊順裕認為，「在數位金融高速發展的時代下，守護投資人的個資隱私是證券商責無旁貸的事。國泰證券秉持以客戶為中心的服務精神，積極建構更堅強的個資防護機制，保障投資人的個資安全及創造值得信賴的投資環境，擔負起主管機關賦予金融業的企業社會責任。」展望未來，將持續以創造長期價值為目標，堅守嚴謹的管理標準，提供更安全、可靠的服務，成為客戶與社會信賴的合作夥伴。

國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，國際貨幣基金（IMF）將明年全球經濟成長速度從先前預測的3.3%下調至3.2%，加上美國煉油廠結束季節性維護，已反映在近期輕原油價格，然而以色列總理私邸遭攻擊，擔憂以色列與黎巴嫩真主黨的衝突影響原油供應，加上美國總統選舉前不確定性升高，輕原油價格將持續橫向整理。

中國大陸公布第3季GDP成長4.6%，雖優於市場預期但已連續兩季低於年初設定的5%目標。石油輸出國組織（OPEC）月報將全球今、明年原油需求增長預測分別同時下調每日10萬桶，並將中國大陸今年原油需求增長預估下調至58萬桶。由於中國大陸政府分別下調一年期和五年期LPR 25個基點，市場修正中國大陸原油需求的保守態度、以色列總理私邸遭攻擊擔憂中東衝突持續，推升12月交割的輕原油期貨價格站回短期均線。

在原油供需數據部分，國際能源署（IEA）月報保守看待中國大陸能源需求，將其今年原油需求增長預估自上個月的18萬桶調至15萬桶，並預計中國大陸明年原油需求增長仍將疲軟。（國泰期貨提供）

【國泰期貨證期顧問部提供，陳昱光整理／】

　　隨著日本國會將於月底選舉，預期近期日本央行將不會有大動作， 日圓走勢將受美日利差驅動，近期美國東南部皆連遭到颶風侵蝕，使 10日公布的美國初領失業金人數升至25.8萬人，創下近一年新高，市 場也預期17日將公布的初領失業金人數持續受颶風影響，創下8月以 來的次高值，就業數據在未來一段時間內可能因氣候因素疲軟，有利 美債殖利率維持穩定，隨著美日利差不再進一步擴大，預期日圓貶值 空間有限。

　　8月日本家計支出顯示國內消費較預期佳，然而8月日本勞工實質工 資年減0.6％，3個月來首度陷入萎縮，16日公布的8月份日本核心機 械訂單同樣疲軟，月減1.9％，減幅大於市場預期的月減0.1％。

　　日本新首相石破茂表態支持日本央行保持貨幣寬鬆，並承諾不會干 預貨幣政策；日本央行總裁植田和男近期論調明顯轉鴿，日本央行再 升息前景仍不明朗，日本國會將在10月27日改選，隨著不確定性升高 ，市場預料日本央行將保持觀望，在10月30-31日召開的會議上保持 利率不變。與此同時，美債殖利率近期大幅攀升，美日利差擴大對日 圓構成壓力，美元兌日圓朝150關卡邁進。

國泰證券積極響應全球永續趨勢及政策，今年發布最新永續報告書，展現成果亮點，不僅提出SEC永續發展策略，更秉持「以人為本」的初衷，積極整合券商核心職能與深化在地特色，針對「客戶、員工及社會」三大利害關係人發揮永續影響力；子公司國泰期貨也發布首本「永續報告書」，展現永續執行成果。

面對客戶，國泰證券提供優質創新的金融商品，以「數位經營」做為核心驅動力，致力深化普惠金融發展，不僅國際金融複委託業務領先市場、台股定期定額市占率近四成，更承銷輔導七家11案具環境效益或社會效益公司、發行14檔綠色債券及社會責任債券、1,074檔ESG權證，占國泰證券總發行權證71%。

面對員工，國泰證券重視員工職能發展及工作體驗，提供員工多元化學習方式，尊重每位同仁的獨特性與專業性，打造多元職場與社會共榮的健康職場環境。

面對社會，國泰證券積極回應重大環境與社會議題，去年低碳投資金額達5.01億元，三年來，累積減碳超過五成、再生能源使用率更逾58%，另外也取得130.8萬度綠電、氣候風險管理教育訓練全員完訓率100%。

國泰證券子公司國泰期貨亦於今年6月首度發布永續報告書，以「客戶需求」為中心，滾動式調整客戶服務流程，持續強化系統效能。環境面，響應集團加入RE100國際倡議，自去年起全面導入再生能源；社會面則致力推動公平待客原則；治理面透過ISO 27001資訊安全系統持續認證，打造更具防禦力資安防護機制。

國泰證券始終堅持永續發展是企業經營最重要的DNA，以SEC永續發展策略「支持、賦能、創新」架構延伸多項永續行動，秉持「複雜的工序交給我們，便捷的服務提供給客戶」理念，攜手利害關係人因應更多挑戰與困難，創造更大永續價值，以「普惠金融實踐社會共榮」為永續願景步步邁進。

連加網路（LINE Pay）昨（26）日以348元登錄興櫃，開盤起跳450元，交易量44.5萬股，交易參考價收在1,030元，股價勁飆1.9倍，一舉躍居興櫃股王，也擠進台灣資本市場千金股行列。

LINE Pay成立於2015年，依據23日法說訊息，2021年轉虧為盈，2022年營收36.2億元，每股稅後純益（EPS）8.04元；2023年弭平累虧，全年營收47.79億元，前11月EPS為7.92元。

究竟LINE Pay有哪些特性吸引投資人搶買？法人認為，LINE Pay有三大利多吸引投資人追捧。一是經手金流達1,500億元，會員人數突破1,200萬人，全台支付據點逾50萬處，三項均為目前行動支付/金流服務業者之冠；二是獲利與高成長兼具；三是生態圈具戰略價值，產生消費者與商家兩端顯著雙邊網路效果。

法人指出，消費者行動支付習慣普及，加速支付場景非現金化。台灣行動支付常用度提升至70.6%，與實體信用卡73.4%差距逐漸縮小，預估2023-25年台灣信用卡簽帳金額年複合成長率達7%，優於消費市場的2.5%。

凱基投顧預期，由LINE Pay居領先地位的行動支付，將持續替代實體信用卡，為主導線上及線下支付的關鍵成長動因。LINE Pay藉生態圈策略，成長率將持續高於消費市場及同業。

在競爭壁壘方面，國泰期貨分析，行動支付是進入門檻較高的產業，除了一開始取得政府許可執照外，還有後續金流/資訊流/App建立串接的技術門檻，但最困難的莫過於從初期投資到實現獲利的營運過程。

國泰期貨指出，目前LINE Pay挾帶龐大會員基數及主流支付工具，持續發展消費生態圈，包括金融推廣業務及行銷產品業務，短期內難以見到足以與之匹敵的競爭同業。

凱基投顧認為，台灣消費市場規模將持續成長，以行動支付帶動的產業多通路整合（OMO）趨勢也支撐LINE Pay在產業的領先地位及長期獲利能力。