越南經濟今年前8月持續取得許多令人鼓舞的重要成果。觀察近一個月
越南相關基金及ETF績效表現，全數皆為正報酬。法人建議，整體而
言，越南股市在經濟持續穩定發展支撐下，中長期指數表現仍以正面
樂觀看待。

越南經濟於2024年前8月及8月持續積極復甦，其中工業、農業和服務業
這三個領域的成長相較明顯。農業持續穩定成長；2024年8月採購經理
指數（PMI）達52.4點，位居東南亞第二位，僅次於新加坡。8月國際旅
客人數達143萬人次；累計前8月該數字接近1,140萬人次，較2023年同期
成長45.8%。

日盛越南機會基金研究團隊表示，根據國際貨幣基金組織（IMF）的預
測，2024年，越南將躋身全球35個最大經濟體之列，到2029年，越南將
超過新加坡的8,960億美元，成為東南亞第二大經濟體、東南亞第31大
經濟體。越南經濟今年已實現積極復甦，在出口和吸引外資等方面出
現不少亮點，宏觀情勢數據持續交出好成績。

此外，越南計畫和投資部（MPI）提及將向中央政府提交2025年經濟指
標初步估計，以用於2025年社會經濟行動計畫。2025年基準GDP成長率
預估為6.5%-7.0%，通膨率為4.0%-4.5%。如果全球經濟表現優於情境中
的預期，2025年GDP成長率可能達到7.0% - 7.5%。在這種情況下，近五
年平均GDP 成長率會更高一些，至5.9%-6.1%。

富邦越南ETF經理人陳仲愷分析，數據面而言，今年來越南進出口仍維
持雙位數年增率成長，貿易動能相比去年顯著復甦並持續呈貿易順
差，而最新8月越南製造業PMI亦維持擴張格局，第2季企業獲利亦受惠
經濟復甦獲利普遍轉好，越股整體評價面亦屬近年區間下緣，因此當
市場出現利空因素時，表現相對抗跌。

貨幣政策方面，伴隨聯準會降息在即，越南盾匯價持續回穩走強，越
南央行近期已三度調降公開市場操作利率，並重申將以靈活寬鬆貨幣
政策調控市場流動性，除有利匯價穩定外，對於股市亦有一定刺激效
果。

政經方面，新任越南總書記蘇林預期將延續一往越南外交政策，與美
中以及亞洲鄰國維持友好貿易關係，有利越南經濟動能。8月越南政府
特別會議已任命三位新任副總理，人事命令符合市場預期，越南政權
當前趨向平穩，對於越股後續行情以及政策推行仍有一定正面效果，
建議仍可偏多看待越股。

全球市場靜待本周超級央行周，聯準會降息勢在必行。近期台股位於高檔震盪，法人建議，定時定額布局台股基金，掌握進入降息循環周期後的投資機會。

觀察台股一般型基金8月定時定額扣款金額月增率前十名，依序包括：復華復華、富邦、野村優質、永豐臺灣ESG永續優選、元大經貿、野村台灣運籌、野村鴻運、德銀遠東DWS台灣旗艦、兆豐第一、日盛台灣永續成長股息。

根據Lipper資料統計至2024年8月底以定時定額方式投資加權指數十年回測可發現，持有一年正報酬機率可達73%，平均報酬率13.8%，持有三年可見到效果更加優化，正報酬機率可達100%，平均報酬率可達47.7%，而持有五年除了正報酬機達100%、平均報酬更達約95.3%，長期投資效果顯著。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，台股基本面樂觀展望不變，反而因消息面引發的修正讓股票估值回到比較合理的水準，有助於未來股價繼續上攻。

根據彭博統計多位分析師的預估，台股上市櫃企業獲利在今明兩年仍有高達雙位數以上的成長，可以發現AI趨勢帶給台灣供應鏈成長的動能依然強勁，也是支撐股價的最大底氣。

張繼文指出，基於股市多頭格局未變，統計前一次2019年聯準會預防式降息，若是在降息前一個月就提前以定期定額布局台股，以加權指數為例，一年、二年、三年及五年的表現分別為6.9%、45.6%、42.7%、73.2%，表現可說相當亮眼。

日盛投信台股投資研究團隊分析，市場靜待FOMC會議結果，除了降息幅度外，會後決議也將為市場對未來經濟方向定調。大環境仍存在美國經濟成長動能、美國總統大選、日本貨幣政策等不確定性因素，由於第4季將進入傳統旺季，台股長期基本面優異也讓短線大盤修正形成投資價值，建議可透過主動式台股基金布局，掌握中長線行情機會。

產業方面，AI需求基本面強勢，高頻寬記憶體（HBM）也同樣面臨需求殷切情況，此外，隨著雲端服務業者持續加大AI投資力道，台系供應鏈有望持續大啖AI伺服器商機。供應鏈獲利成長契機，加上美國聯準會進入降息循環已成定局，有利股市多頭進一步走勢。

　中秋將屆，投信法人建議，投資人保持中長期視角存股，避免對市 場的短期波動過度反應，台股第四季往往是股價傳統旺季，趁著中秋 節前盤勢震盪，逢低買進建立部位，兼顧股價動能的高息股是不錯的 投資選擇。

　　此波台股自8月修正以來，高股息ETF相對抗跌。野村投信投資策略 部副總經理但漢遠表示，「中秋變盤說」往往是因中秋連假期間反映 國際突發事件，加上5至8月除權息旺季後，短期間股市交易可能相對 清淡，造成短期盤面震盪。

　　但台股長期向上，對於想進場或加碼的投資人來說，反而是分批逢 低布局的好機會，因為股市走勢最終仍將回歸基本面，如企業獲利與 成長性。

　　其中，尤其可聚焦高股息題材、同時股價具備正向趨勢動能之標的 。

　　野村臺灣趨勢動能高股息ETF經理人林怡君表示，根據統計，自20 16年以來台股中秋節向上變盤機率大。以加權指數為例，中秋節後第 一交易日上漲機率達88％。若在中秋節前最後交易日進場起算並持有 一段時間，加權指數60、120與240個交易日（即約三個月、六個月與 一年）的平均報酬率分別達4.2％、8.1％與15.5％，正報酬機率落在 75％至88％。

　　若觀察人氣匯聚的高股息題材，以臺灣高股息指數為例，上述期間 平均表現分別為3.2％、7.9％與14.3％，正報酬機率約為86％至88％ ，表現亦不俗。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，歷史統計可見到台股多在第三季 呈現休憩整理，並醞釀第四季底傳統旺季再攻高的契機，加上台股長 期基本面優異，建議可透過主動式台股基金布局，掌握年底旺季行情 機會。

　　中國信託投信經理人張圭慧表示，AI需求驅動下，半導體先進製程 產能仍供不應求，加上美國經濟依然強韌，投資人對美國經濟「軟著 陸」仍具信心，台股後市不看淡。投資人可採逢低買進策略。

　　歐洲央行宣布降息1碼，為今年第二次降息且符合市場預期；美國 8月生產者物價指數（PPI）與核心PPI月增均略高於預期，而年增速 度則持續放緩，顯示通膨仍呈緩降，總結本周通膨數據則市場更確立 美國聯準會9月降息1碼的可能性，帶動美股表現回神，台股則由權值 股帶動上漲，資金類股輪動，預期盤勢將持續整理，長線可聚焦產業 具持續成長趨勢類股，以及月報季報等基本面表現優異之族群。

　　日盛投信台股投資研究團隊指出，大環境仍存在美國經濟成長動能 、美國總統大選、日本貨幣政策等不確定性因素，然根據歷史統計可 見到台股多在第三季呈現休憩整理，並醞釀第四季底傳統旺季再攻高 契機，台股長期基本面優異也讓短線大盤修正形成投資價值，建議透 過主動式台股基金布局，掌握中長線行情。

　　日盛團隊指出，AI需求基本面強勢，Blackwell需求強勁，先進封 裝近二年來需求不墜，除CoWoS未來二年內仍看不到供需平衡外，包 括面板級扇出型封裝、SoIC都是未來技術發展方向，高頻寬記憶體也 同樣面臨需求殷切情況，此外，隨雲端服務業者持續加大AI投資力道 ，台系供應鏈有望持續大啖AI伺服器。

　　PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪表示，近期市場展現反彈，但 因為上方仍面臨月、季線蓋頭壓力，且量能遲遲無法放大，預料台股 將以輪漲格局持續。尤其本周將登場的FOMC會議應無懸念宣布降息， 對美股多方有利，將進而激勵台股多頭氣勢；即使短線遇到震盪，台 股在全球AI產業鏈中仍處於有利位置，根據美國半導體產業協會表示 ，隨著低迷的週期性市場進入尾聲，全球對於半導體需求大增。

　　台新主流基金經理人沈建宏表示，雖美國聯準會本周可望展開降息 ，可望挹注市場資金活水，另外，在經濟成長平穩趨勢不變之下，企 業基本面長期展望正向，AI相關仍長線看好，PC、NB等消費電子需求 仍在醞釀但預期將逐漸轉好，下半年景氣可望優於上半年，台股中長 線行情持續審慎樂觀，短線若遇較大回檔修正可分批逢低布局，跌深 的績優科技股後市將有較佳的表現，可趁低點定期定額布局台股基金 。

　　雖然市場仍有諸多的不確定性，股票走勢仍會有波動，但經過一波 修正後，評價更具投資價值，投信法人看好美國、歐洲、日本、台灣 及印度股票的表現。

　　瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，美國聯準會即將 進入降息循環，搭配景氣走向軟著陸，科技股有望維持上漲動能；同 時，美國總統大選在即，本屆大選更受到市場高度關注，但不論是誰 當選，根據歷史經驗，美股在選後利空出盡的機率也較高。

　　歐洲與美國經濟增速差收斂，評價相對低廉，歐元與英鎊相對美元 開始升值；隨著歐洲景氣逐步復甦，信貸需求回溫，通膨回落步伐符 合預期，但當美國科技股再起時，以消費品為大宗的歐股表現可能會 稍微落後。

　　自去年起成為投資焦點的日股，8月出現恐慌性賣壓，使日股大跌 ，即使有反彈，但仍處於便宜位置；日本企業盈餘並未出現大幅度下 修，獲利仍穩健，搭配實質薪資成長翻正，有助於支撐日本內需與經 濟成長。

　　印度季風雨量優於預期，為市場信心層面加分，央行始終不敢鬆口 食品通膨出現陡降態勢，降息再度成為檯面上的話題；印度期中預算 兼顧平衡與發展，政府債務比持續降低，搭配調升的企業獲利展望， 有利於大盤走勢。

　　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，台股第四季走勢仍將受降息 政策與美國總統大選等變數影響，持續看好相關半導體先進製程與邊 緣裝置/設備等，加上美國降息週期將啟動，低基期景氣循環產業預 期業績有望回升，整體股市仍偏多看待，建議可定期定額或拉回買進 方式布局。

　　日盛投信則表示，市場留意明年日本升息預期，加上全球其他國家 正值降息，預計日圓平倉風險尚存，然而，因今年全球央行紛紛降息 ，其中，美、歐及英國央行截至年底降息預期分別上調至107、72及 52個基本點，FedWatch工具顯示，市場預期9、11、12月將分別降息 1碼、2碼、1碼，全年降息幅度維持4碼，美國聯準會進入降息循環已 成定局，有利股市多頭進一步走勢，鑒於市場已放大檢視企業財報， 因此績優產業個股將在修正過後更具逢低布局價值。

歐洲央行（ECB）宣布降息1碼，美國8月生產者物價指數（PPI）與核心PPI月增均略高於預期，而年增速度則持續放緩，顯示通膨仍呈緩降，通膨數據使市場更確認聯準會降息1碼的可能性，帶動美股表現回神。

台股近期由權值股帶動上漲，資金類股輪動，預期盤勢將持續整理，長線可聚焦產業具持續成長趨勢類股，以及營收獲利基本面表現優異族群。

日盛投信台股投資研究團隊指出，市場靜待本周FOMC會議結果，除降息幅度，會後決議也將為市場對未來經濟方向定調。

目前大環境仍存在美國經濟成長動能、美國總統大選、日本貨幣政策等不確定性因素，根據歷史統計，台股多在第3季呈現休憩整理，並醞釀第4季底傳統旺季再攻高契機，台股長期基本面優異也讓短線大盤修正而浮現投資價值，建議可透過主動式台股基金布局，掌握中長線行情機會。

日盛投信台股投資研究團隊表示，AI需求基本面強勢，Blackwell需求強勁，先進封裝近二年多來需求不墜，除CoWoS未來二年內仍看不到供需平衡，包括面板級扇出型封裝（FOPLP）、SoIC都是未來先進封裝技術發展方向，高頻寬記憶體（HBM）也是需求殷切。

此外，隨雲端服務業者加大AI投資力道，台系供應鏈有望大啖AI伺服器商機。

供應鏈獲利成長契機，加上聯準會進入降息循環已成定局，有利股市多頭走勢。

群益馬拉松基金經理人陳沅易指出，考量市場高度預期聯準會9月降息，而賀錦麗、川普首次辯論後民調變化仍有風險；蘋果發表新款iPhone後，市場也將檢驗後續銷售動能。

此外，10月起將進入財報季，也可能會使市場檢視獲利，資本市場將會受到干擾。

預期台股多頭格局不變，但短期將偏向區間震盪整理，在美國大選底定後，台股將重回多頭軌道，短期逢回不失為中長線進場布局契機。

富邦投信表示，除蘋果最新推出的iPhone 16系列，接下來有八款Android手機陸續登場，不少高階手機均搭載台積電先進製程，將使其營收逐步攀升。整體而言，台積電的先進製程目前供不應求，排隊到明年底，建議關注相關產品，長線多頭無慮，可逢低買進。

台股近期隨美股上下震盪，投信法人指出，展望台股後市，市場預 期美國聯準會9月展開降息，可望挹注市場資金活水，台股長線看好 。

　　台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，在經濟成長平穩趨勢不變 下，企業基本面長期展望正向，AI相關仍長線看好，相關供應鏈業績 可望向上成長，PC、NB等消費電子需求仍在醞釀但預期將逐漸轉好， 下半年景氣可望優於上半年，台股中長線行情持續審慎樂觀，短線若 遇較大回檔修正，可分批逢低布局，跌深的績優科技股後市將有較佳 表現，可趁低點定期定額布局台股科技基金。

　　產業持續看好AI題材性與成長性，隨ChatBOT、生成式AI等在各應 用領域需求持續激增，北美四大CSP雲端服務供應商業者Google、Me ta、Microsoft、Amazon加大AI相關領域投資力道，2024年AI資本支 出持續大增。另外，電子紙從消費性需求轉入商業性需求，帶動整個 產業將進入另一個高速成長期，彩色電子書有機會帶動換機潮；CCL 銅箔基板受惠伺服器及交換器規格升級，成長動能看好。

　　野村臺灣創新科技50 ETF的經理林怡君分析，台股長期向上值得持 續投資，預期9月聯準會將步入降息週期，科技業企業展望普遍正向 ，市場上修今、明年企業盈餘預估，支撐指數長期走升動能。科技巨 頭資本支出持續成長且展望正向，創新科技長線投資仍可持續，展望 後市，隨聯準會降息後，支撐企業盈餘成長動能，AI、科技長線有望 創新高。隨AI PC發展成熟，AI PC有望於2025年加速滲透至消費端， AI PC出貨量潮成長可期，可望帶入營收成長。

　　中信成長高股息經理人張圭慧認為，從台股ETF受益人數變化來看 ，顯示投資人對台股ETF投資取向偏好息收商品，台股基本面具有支 撐，且長線受惠科技革命商機、供應鏈庫存指數延續供不應求的態勢 ，未來展望正向。

　　日盛投信台股投資研究團隊預期，短線台股仍需觀望美股盤勢，且 成交量偏低，各類股輪漲機率較高，以個股題材表現為主。

　AI題材自去年以來引爆股市大多頭，美股科技七巨頭漲勢尤其凶猛 ，降息有利科技股提高估值，台股中長線表現有看頭，市場預料美國 聯準會（Fed）9月預防性降息，有利定期定額布局，投信法人表示， 在AI趨勢推動下，企業獲利可望持續上修，近期修正讓台股評價趨合 理，定時定額布局台股基金，後市績效可期。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，這波台股的修正屬於合 理且健康的修正，根據統計多位分析師的預估，台股上市櫃企業獲利 在今、明兩年仍有高達雙位數以上的成長，可以發現AI趨勢帶給台灣 供應鏈成長的動能依然強勁，也是支撐股價的最大底氣。

　　台股與美國股市相關性較高，短線上可能也會面臨震盪修正壓力， 不過基於股市多頭格局未變，投資人不妨趁著震盪修正時逢低布局， 若是擔心股市波動，也可採取定期定額方法來克服恐懼。統計前一次 2019年聯準會預防式降息，若是在降息前一個月就提前以定期定額布 局台股，以加權指數為例，一年、二年、三年及五年的表現分別為6 .9％、45.6％、42.7％、73.2％，表現可說相當亮眼。

　　目前台股大盤的本益成長比僅約1.48倍，相對全球主要股市而言非 常具有投資吸引力，無論是從基本面或是評價面來看，台股都具備持 續向上的動能及優勢，未來的成長空間依然值得期待。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，操作上，以長期配息穩定 為主要核心持股方向，並期望布局一些殖利率在市場均值之上且有高 度成長的標的，產業族群看好半導體、IC設計、AI概念、蘋果供應鏈 、文創、汽車零組件等次產業。

　　日盛投信台股投資研究團隊強調，觀察基本面，美國企業財報方面 ，標普500企業累計已公布第二季財報493家，其中獲利優於預期393 家、比率79.7％。美股企業獲利展望持續良好，有助美股強勢盤堅格 局延續，台股在成交量偏低狀態下，各類股輪漲機率較高，以個股題 材表現為主。

　美股近期進入修正格局，台股近期也處震盪走勢，量能持續未見明 顯放大，觀察8月初加權指數19,830低點以來至9月3日，有11.4％反 彈表現，120檔一般型基金平均報酬率達14.7％，前十名基金報酬率 更逾18％，下半年進入產業旺季，且預期聯準會18日將降息，法人建 議，透過主動式台股基金布局，有利掌握年底旺季行情。

　　台新台灣中小基金經理人沈建宏表示，近期台股震盪加大，投資人 操作困難度提升，但美國聯準會已排除轉向升息的可能，在經濟成長 平穩趨勢不變下，企業基本面長期展望正向，AI相關仍長線看好，相 關供應鏈業績可望向上成長，PC、NB等消費電子需求仍在醞釀但預期 將逐漸轉好，下半年景氣可望優於上半年，台股中長線行情持續審慎 樂觀。

　　短線若遇較大回檔修正可分批逢低布局，近來趨震盪格局，個股表 現為主，利基型小型股將優於大型股，因為在股市面臨回檔格局時， 大型股容易成為外資的提款機，反觀中小型股股權較為集中、籌碼較 穩，相對抗跌。

　　群益馬拉松基金經理人陳沅易指出，面對降息在即，客戶庫存續降 ，有利支撐製造業往復甦方向前進，加上雖然不確定性干擾一度影響 市場情緒，但系統性風險也不至於發生，故台股再度大跌的可能性較 低，反倒區間盤整的可能性偏高。

　　投資布局看好資金將由半導體設備股轉向半導體材料族群，尤其台 灣特用化學產業的產值隨著晶圓代工大廠採購國產化原料的比重逐年 上升；此外，亦看好利基型產業如電子紙、低軌衛星以及生技、運動 休閒、營建金融等。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，大盤在成交量偏低狀態下，各類 股輪漲機率較高，以個股題材表現為主，蘋果預計9月10日舉行新品 發表會，換機潮將挹注相關供應鏈表現，後市焦點鎖定蘋概股、AI及 半導體概念股。

台股一般型基金績效自前波低點反彈以來昨（4）日再度重挫，其中前十強近一個月表現仍優於大盤。法人指出，近期市場波動主要是利率及匯率在天大方向變動前的調整，預期台股在多頭修正下可望逐步回穩，建議可趁回檔時逢低布局，掌握年底旺季行情機會。

根據CMoney統計至4日，126檔台股一般型基金近一周平均績效跌5.3%，不過近一個月績效是1.2%。其中，前十強基金近一個月報酬率達3%至7%，平均績效達4.9%，皆優於大盤績效跌2.5%的表現。

前十強依序為：富邦精準、日盛上選、日盛MIT主流、統一台灣動力、安聯台灣大壩、街口台灣、日盛台灣永續成長股息、統一大滿貫、永豐永豐、安聯台灣智慧。

日盛投信台股投資研究團隊表示，之前大盤在成交量偏低狀態下，各類股輪漲機率較高，以個股題材表現為主。蘋果自從6月宣布整合ChatGPT進入Siri，市場預期今年手機、平板、筆電，都將迎來換機潮。

其中，蘋果預計於10日舉行新品發表會，相關供應鏈表現值得關注。此外，全球伺服器市場2024年的主要驅動力為AI伺服器，不論雲端服務商、伺服器品牌商訂單均在上升，北美四大CSP持續加大資本支出於AI伺服器計畫不變，市場資金焦點有望鎖定在蘋概股、AI 及半導體概念股。

此外，在美國企業財報方面，標普500企業累計已公布今年第2季財報493家，其中獲利優於預期393家，比例79.7%。美股企業獲利展望持續良好，有助美股強勢盤堅格局延續。

台新投信表示，在產業發展上，AI三大要素算力算法數據持續進化，如AI PC、機器人，生成AI在2024開始落地應用，而算力平台演進速度超過摩爾定律，顯示產業拓展腳步持續，而Apple也已加入AI競賽，並已開放開源模型達一個季度，相對生態系可望逐步成熟，將有2025年度換機需求之提升。

操作上，以長期配息穩定為主要核心持股方向，並佈局殖利率在市場均值之上且有高度成長之標的，看好的族群如半導體、IC設計、AI概念、蘋果供應鏈、文創等次產業。

美國聯準會（Fed）9月降息幾乎完全底定，且以降息1碼的機率較高，預期觀望氣氛可能延續，加權指數技術面目前面臨季線反壓，短線以個股表現為主，選股不選市為主軸。近一月台股基金表現亮眼，可定期定額布局。

日盛投信台股投資研究團隊表示，目前各項指標看來，美國經濟進入失速衰退機率低，只要通膨不大幅偏離過往2%路線，降息循環將開啟，輔以企業獲利和經濟成長支撐，將有望帶動股市表現。

產業焦點方面，下半年將進入電子旺季，資金及市場焦點持續放在蘋概股、AI及半導體概念股，有望帶動相關概念股及供應鏈股價持續有表現機會。

日盛投信台股投資研究團隊指出，第2季財報中，多數IT硬體廠商毛利率與營利率皆上升，是因產品組合優化、匯率有利，全球伺服器市場2024年的主要驅動力為AI伺服器，不論雲端服務商、伺服器品牌商訂單均在上升。

由於北美四大CSP持續加大資本支出於AI伺服器計畫不變，以因應AI軍備競賽、大規模語言訓練模型LLM更新頻率縮短，需更多AI GPU支援此發展時程、AI的加入對雲端服務帶來綜效、正向現金淨流入，下游客戶的投資報酬率提升帶動AI伺服器投資的持續性與力度。

統一投信台股團隊表示，台股8月初急跌後迅速反彈，近期成交量縮小。在美國總統大選不確定性持續，且股市無新利多刺激情況下，短線台股預計呈現震盪。但以基本面來說，台灣景氣正處於全面性復甦階段，今明兩年企業獲利都將持續成長，加上年底消費旺季即將到來，股市震盪後仍有機會走高。

PGIM保德信店頭市場基金經理人廖炳焜指出，針對本周登場的「SEMICON Taiwan 2024 國際半導體展」，本次展出焦點除了AI之外，還包括SEMI矽光子產業、HBM、Chiplet、面板級扇出型封裝等異質整合的技術。

　美國第二季經濟成長率上修至3％，大幅優於市場預期，反映出消 費者支出上修的影響，加以上週初請失業金人數低於預期，兩項經濟 數據一定程度上緩解市場衰退擔憂。台股近期在月線與季線間整理， 中長期趨勢仍偏多看，短線大盤回檔修正後，近期指數仍以區間整理 走勢為主，個股題材表現空間較大，建議關注8月營收或第二季營運 財報成績佳者後續表現。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，大盤在成交量偏低狀態下，各類 股輪漲機率較高，以個股題材表現為主，進入9月，科技題材熱鬧不 斷，9月4～6日台北國際半導體展即將舉行，今年重點聚焦於先進製 程、矽光子領域議題；蘋果秋季新品發表會將在台灣時間9月10日登 場，iPhone 16可望導入AI功能備受矚目，市場持續看好今年iPhone 銷貨量將有機會優於市場預期。

　　台新臺灣IC設計動能ETF基金（00947）經理人黃鈺民指出，就中長 線來看，在確定經濟前景基調後，今明年可望進入降息循環，股票市 場可望持續受到市場資金推升，而以科技股為主之台灣股市將持續受 惠資金行情，後市漲升行情不看淡，遇短線急跌修正皆是買點。

　　生成AI在今年開始落地應用，算力平台演進速度超過摩爾定律，顯 示產業拓展腳步持續；6月中蘋果開發者大會WWDC將登場，皆有利帶 動台灣IC設計產業的成長，明年台灣IC設計公司成長動能將延續，建 議優先布局聚焦在IC設計公司的台股ETF，掌握一籃子績優IC設計股 後市行情。

　　PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉表示，前七月台灣整體外銷訂 單年增2.7％，進入下半年銷售旺季，備貨需求再起，有助於維持接 單動能；從電子上游庫存水位觀之也同樣反應健康庫存，在先進製程 需求強勁帶動下，整體晶圓代工庫存週轉天數接近五年平均值，台灣 IC設計廠商之庫存週轉天數更是低於5年均值，使得第二季出現庫存 回補的跡象，惟終端客戶拉貨依舊謹慎，故在無過多庫存堆積下，廠 商更為期待後續PC、手機規格升級可望帶動健康的週期需求復甦。

美國第2季GDP上修至3.0%，大幅優於市場預期，反映出消費者支出上修的影響，加以初請失業金人數低於預期，兩項經濟數據一定程度上緩解市場衰退擔憂。台股近期在月線與季線間整理，中長期趨勢仍偏多看待，短線大盤回檔修正後，近期指數仍以區間整理走勢為主，個股題材表現空間較大，建議關注8月營收或第2季營運財報成績佳者後續的表現。

台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，雖然近期台股震盪加大，展望後市，市場預期聯準會將於9月展開降息，可望挹注市場資金活水。另外，經濟成長平穩趨勢不變，企業基本面長期展望正向，AI相關仍長線看好，相關供應鏈業績可望向上成長，PC、NB等消費電子需求仍在醞釀但預期將逐漸轉好，下半年景氣可望優於上半年，台股中長線行情審慎樂觀，短線若遇較大回檔修正可分批逢低布局，跌深的績優股後市將有較佳的表現，可趁低點定期定額布局台股基金。

日盛投信台股投資研究團隊指出，9月降息幾乎成事實，接下來將觀察9月聯準會開會前就業及通膨數據，尋求降息幅度判斷；台股成交量偏低，各類股輪漲機率較高，以個股題材表現為主，進入9月，科技題材熱鬧不斷，4日台北國際半導體展登場，今年聚焦先進製程、矽光子領域議題。

台股主動式基金8月績效前十強平均報酬率達8.1%，不僅優於大盤，也優於櫃買指數，其中又以中小型及店頭基金強勢表態。法人表示，台股資金持續輪動，各類股輪番表態，建議持續定期長線布局。

統計主動式台股基金8月績效表現，前十強依序為富邦科技、元大店頭、富邦精準、PGIM保德信店頭市場、統一中小、統一台灣動力、台新主流、富邦精銳中小、街口中小型、新光店頭，平均績效達8.1%，大幅打敗加權指數的0.3%、櫃買指數的4.6%，表現亮眼。

其中，以中小型類型的基金表現最佳，包括元大店頭、PGIM保德信店頭市場、統一中小、富邦精銳中小、街口中小型、新光店頭，十檔中占據六檔。

日盛投信台股投資研究團隊表示，資金現階段在大型股與中小型股、族群間輪動，後市宜關注資金流向及大盤成交量能與外資買賣超趨勢。現階段看來，人工智慧（AI）新興科技應用商機強勁、終端商品消費需求有望隨美國啟動降息循環加快回溫，對股市形成助力。

另外，近期公布的美國8月耐久財訂單月增9.9%，表現優於市場預期，顯示企業資本支出力道持續，美國8月消費者信心指數升至103.3，大幅優於市場預期，美國經濟衰退風險偏低。下半年將進入電子旺季，資金及市場焦點持續放在蘋概股、AI及半導體概念股，可望帶動相關概念股及供應鏈股價持續有表現機會。

PGIM保德信中小型股基金經理人柯鴻旼表示，台股布局主要以AI與半導體為中長期雙主軸，相關的先進封裝也值得聚焦，而市場期待的邊緣AI NB、手機等銷售潮，隨著蘋果新機等相關新品上市，題材熱度也持續增溫，不過，要見到明顯銷售數據放量可能得等到2025年才會正式發酵；至於非電族群部分，具競爭利基的優質公司與成長型產業，如新藥、矽水膠、電子紙、遊戲等，也都是主流投資趨勢。

展望後市，柯鴻旼認為，從景氣對策信號數據分析，7月最新燈號來到黃紅燈，較前月減少3分至35分，主要受海關出口值變動率減少2分、工業生產指數減少1分影響，但7月領先及同時指標持續上升，看好國內景氣維持成長，又有AI與高速運算等應用挹注，時序進入第4季消費性電子產品旺季等，將挹注出口動能。

主動式台股基金過去一週平均績效表現優於大盤，法人表示，看好科技族群長線潛力，可定期定額布局台股基金，掌握長線契機。

由近一周績效表現來看，主動式台股基金前十檔平均達1.7%，打敗大盤績效的-0.8%。至於今年來，打敗大盤績效的有：日盛台灣永續成長股息、安聯台灣大壩、PGIM保德信中小型股。

今年來大型科技公司的表現耀眼，近期則可以看到科技股的波動，但這不會改變AI人工智慧的成長趨勢。安聯投信表示，隨著貨幣政策邁向正常化，應有利經濟基本面表現。整體來看，驅動市場關鍵仍在企業的創新，如今已經見到更多領域的公司獲利改善，短線不確定性因素或增添震盪，同樣的也提供了長線的布局機會。

生成式AI的未來方面，安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫補充，預計目前第一階段AI基礎設施的資本投資將保持強勁，但風險與報酬近期已變得更加平衡。即使在AI基礎設施領域內，也看到投資範疇的擴散，不僅限於GPU公司，還包括半導體、硬體供應商，甚至與電力相關的公司。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，短線急漲之後再度回檔實屬正常，待籌碼反覆沉澱後，伴隨美聯準會降息在即、美總統大選政策利多催票可期與傳統電子旺季，第4季台股仍有再往上攻的機會，對於中長線投資人反而可留意分批加碼的機會。

日盛投信台股投資研究團隊表示，加權指數自低點反彈已逾2,000點，屬強勢反彈，預期短線震盪後，仍將有利指數持續反彈，市場焦點逐漸回歸企業基本面。

　　美國聯準會（Fed）主席鮑爾在全球央行年會釋出降息風向球，目 前9月降息幾乎完全底定，降息1碼（0.25個百分點）的機率較高，近 期市場對28日輝達財報及AI未來前景分析更關心，預期觀望氣氛可能 延續，加權指數技術面目前面臨季線壓力，短線以個股表現為主，選 股不選市為主軸。

　　台新投信表示，AI三大要素算力算法數據持續進化，台灣供應鏈持 續受惠於應用拓展，如AI PC、機器人，生成AI在今年開始落地應用 ，蘋果開發者大會最大亮點在於Siri與OpenAI 、ChatGPT合作，提供 智能人工助理等方面全新AI體驗，生成式AI功能有可能引領換機高潮 。

　　技術面台股大幅修正後，企業獲利成長將是評價擴張的支撐，且在 確定經濟前景基調後，預期美國最快9月份有機會進行降息，股票市 場將持續受到資金行情推升，以科技股為主的台股，依然受惠資金行 情，因此，台股中長線行情看俏，建議短線遇較大回檔皆可逢低找買 點。

　　台中銀台股基金研究團隊指出，美國消費佔全世界三分之一，台灣 出口佔GDP比重接近6成，且以科技、電子及資通訊產品為主，台股與 美股的連動性高，尤其是費城半導體指數及那斯達克指數，觀察重點 在關鍵財報公司的輝達將於28日公布，市場預期輝達新系列傳輸速度 將越來越快，例如高速傳輸環境，仰賴先進製程與 先進封裝技術， 看好輝達概念股、台廠供應鏈及AI相關題材，有利未來台廠接單。

　　日盛投信台股投資研究團隊認為，下半年將進入電子旺季，資金及 市場焦點持續放在蘋概股、AI及半導體概念股，有望帶動相關概念股 及供應鏈股價持續有表現機會。

　　第二季財報多數IT硬體廠商毛利率與營利率皆上升，全球伺服器市 場今年的主要驅動力為AI伺服器，北美四大CSP持續加大資本支出於 AI伺服器計畫不變，帶來正向現金淨流入，下游客戶投資報酬率提升 ，帶動AI伺服器投資的持續性與力度。

　全球股市結束8月初大幅震盪修正後，加權指數自低點反彈已超過 2,500點，從波段強勢反彈至月線，短線震盪難免，投信法人認為， 財報亮眼的強勢族群，有望擔任下波台股回升領頭羊。

　　台新中國通基金經理人魏永祥表示，後市市場關注四焦點，一是市 場開始擔心美國經濟是否由軟著陸轉為衰退局面；二是後續日圓是否 能止升，將影響carry trade的平倉交易是否結束；三是外資過何時 大幅回補空單，代表外資操作心態何時翻多；四是台股融資下降幅度 何時超過台股跌幅，代表籌碼浮額獲得進一步清洗。

　　全球經濟並無陷入衰退的疑慮，且通膨受控下，全球央行大多可進 行預防性降息，基本面科技產業如AI等的成長性無出現結構性變化， 故即使第三季全球股市無可避免地進入修正，但長線多頭趨勢並未改 變。

　　台中銀台股基金研究團隊指出，考量台股過去台股本益比高過20倍 後（8月19日為22倍），都是由獲利成長帶動股市上漲，主要券商預 估今台股主要產業月營收年增率達雙位數。

　　其中又以電子、科技、資通訊相關企業獲利最佳，科技產業目前庫 存屬於低水位，等待需求大增，不過AI仍呈現蓬勃發展，且CSP（雲 端服務供應商）大廠持續高水準的資本支出，可從當中挑選投資方向 。

　　日盛投信台股投資研究團隊強調，美國時間28日輝達財報公布及釋 出未來展望，為市場關注焦點，觀察台股整體AI相關電子股基本面變 化不大，AI產業持續高速發展，資本支出展望樂觀，科技股修正告一 段落後可望回歸基本面評價。第二季財報多數IT硬體廠商毛利率與營 利率皆上升，係因產品組合優化、匯率有利，全球伺服器市場今年的 主要驅動力為AI伺服器，不論雲端服務商、伺服器品牌商訂單均在上 升，及蘋果新機將於9月，相關供應鏈8月起進入出貨旺季，相關概念 股可觀察。

美國7月消費者物價指數（CPI）及核心CPI雙雙放緩，7月核心PPI 年增率降至2.4％，接下來市場將預期美國聯準會在9月降息，根據芝 商所（CME）的FedWatch工具，聯邦基金期貨投資人預測，聯準會9月 降息機率達100％，降1碼的機率為63％。美股近一周強勁反彈，VIX 指數已下降至目前16.2位置，顯示投資氛圍轉趨正向，台股可優先關 注營收或財報亮麗族群。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，VIX指數以有史以來最快的速度 下降，反映投資人情緒轉趨冷靜，同時，加權指數自低點反彈已超過 2,100點，屬強勢反彈，目前籌碼相對安定，預期短線震盪後，仍將 有利指數持續反彈，業績及展望佳但遭錯殺題材股有望展開修復行情 。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，生成AI在今年開始落地應 用，算力平台演進速度超過摩爾定律，顯示產業拓展腳步持續，而蘋 果也已加入AI競賽，並已開放開源模型達一個季度，相對生態系可望 逐步成熟，將有明年度換機需求的提升。近期市場的波動主要是利率 及匯率在大方向變動前的調整，預期台股在多頭修正下可望逐步回穩 ，建議逢低布局。

　　短線震盪加大下，高息股可望成為資金避風港，且台股高殖利率成 分股在每年除權息旺季8～9月期間相對容易優於大盤，故高成長及高 殖利率兩大題材可望為下半年台股行情兩大焦點。

　　台股經歷8月初急跌，目前正在持續震盪修復過程中，第一金台灣 核心戰略建設基金經理人張正中認為，台股這波修正，大盤仍守住半 年線，但已使得預估PE由最高的21.9倍，修正至18倍，今年台股企業 獲利仍維持上修，在指數下跌過程中，半導體股相對較有支撐，主要 由於成長趨勢穩健，吸引資金逢低介入。

　　整體而言，台灣經濟基本面並未轉變，半導體、AI供應鏈等個股， 仍是長線看好標的，相關企業獲利長線仍有上調空間，若在前波回檔 誤殺部位者，適合在拉回之際再重新建立中長線部位，並搭配定期定 額穩健投資。

全球股市結束8月初的大幅震盪修正後，加權指數自低點反彈已超過2,500點，波段強勢反彈至月線，投信法人表示，台股短線震盪難免，財報亮眼的強勢族群有望擔任下波台股回升領頭羊，台股基金近一季績效亮眼，投資人可定期定額布局。

美國7月零售銷售數據顯示消費者支出依然強勁、7月CPI及核心CPI雙雙延續放緩，緩解對全球最大經濟體即將陷入衰退的擔憂，費半指數近一周大漲9.4%，台股近一周也反彈4.1%。

日盛投信台股投資研究團隊表示，8下旬市場將焦點傑克森洞全球央行年會與輝達財報發布等兩事件。8月22至24日全球央行年會，主題聚焦重新評估貨幣政策的有效性和傳導性，面對8月以來市場氛圍急遽變化下風險性資產大幅修正，投資人關注聯準會（Fed）加速降息可能，關注年會上Fed主席鮑爾演講內容是否釋出更多寬鬆線索，將牽動市場動向及9月決策。而美國時間8月28日輝達財報公布及釋出未來展望，也是市場關注焦點。

日盛投信台股投資研究團隊指出，觀察台股整體AI相關電子股基本面變化不大，AI產業持續高速發展，資本支出展望樂觀，科技股修正告一段落後，可望回歸基本面評價。

第2季財報中，多數IT硬體廠商毛利率與營利率皆上升，是因產品組合優化、匯率有利，而全球伺服器市場2024年的主要驅動力為AI伺服器，不論雲端服務商、伺服器品牌商訂單均在上升。此外，蘋果新機將於9月發表，相關供應鏈8月起進入出貨旺季，相關概念股可觀察。今年來績效領先的三檔復華台股系列基金，近一季績效表現仍亮眼，觀察其持股除聚焦電子題材，也酌量布局營建、重電等非電產業受惠AI趨勢帶來的動能活水，掌握大盤類股輪動投資機會。

復華復華基金經理人呂宏宇表示，資通訊及電子零組件出口暢旺仍受惠於AI及高速運算需求強勁，電子產業布局仍以新晶片、先進製程及散熱等AI供應鏈為主軸，此外，因應行情波動幅度加大，持股比重更為分散同時納入基期較低、產業自谷底復甦的轉機題材。

多項國際利空，造成8月初台股與全球股市同步大幅震盪，但震幅 收斂後，顯示最恐慌時期已過，投信法人建議，短線觀察三關鍵，一 是日圓升值告一段落、二是美國聯準會降息進一步確認、三是中東緊 張情勢趨緩，尤其在一波快速下跌後浮現好買點，有利定時定額布局 年底行情。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，觀察技術面與投資價值，短線台 股大盤受到美股影響迅速下跌，回到兩萬點左右距7月高點已有約15 ％跌幅，上半年與季線乖離已呈現均值回歸，KD也由超買區調整至超 賣區，投資價值達合理區間，反倒是逢低布局AI相關電子股的好時機 。

　　PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪指，隨台股快速拉回，股價淨 值比PB已從近3倍標準差大幅降低至1倍，也吸引資金開始回補評價面 合理、具有成長性的AI股，包括封測、先進製程半導體材料等。

　　先前台廠AI供應鏈受到輝達晶片延遲出貨影響，衝擊相關類股股價 走勢，然主要為晶圓龍頭大廠CoWoS-L先進封裝良率低於預估，使得 輝達Blackwell晶片今年的出貨量，自原先預估的50萬顆修正至25萬 顆，但該下修為遞延至明年出貨，反而在測試時間延長之下，對於台 廠封測廠、相關設備需求增加。

　　台新台灣中小基金經理人沈建宏認為，美國聯準會已排除轉向升息 的可能，在經濟成長平穩趨勢不變之下，企業基本面長期展望正向， AI相關仍長線看好，相關供應鏈業績可望向上成長，PC、NB等消費電 子需求仍在醞釀但預期將逐漸轉好，下半年景氣可望優於上半年，台 股中長線行情持續審慎樂觀，短線若遇較大回檔修正可分批逢低布局 。

　　短線趨於震盪格局下，將以個股表現為主，利基型小型股將優於大 型股，因為在股市面臨回檔格局時，大型股容易成為外資的提款機， 反觀中小型股股權較為集中、籌碼較穩，相對抗跌。